3利好撑盈利　发马股价看涨

（吉隆坡24日讯）在3项正面因素支撑下，分析员调高了发马（PHARMA，7081，主板贸服股）的盈利预测，并指出该公司股价自去年11月虽然已经上涨了36%，但相信仍有上涨空间，因此维持该股“跑赢大市”投资评级，并将其目前价调高至6.95令吉。

发马今天早上以6.24令吉全天最高水平开盘，不过，随后收窄涨幅，最后收在6.19令吉，全天微涨5仙或0.81%，成交量为15万9900股。

肯纳格研究分析员近期与发马管理层会面之后，对该公司的前景更为乐观。

该分析员指出，发马拥有3项正面因素支撑，即：一、印尼公司PT Errita Pharma预计将在2015财政年转亏为盈；二、近期赢取为3所医学院供应药物合约，将提振其营业额；三、药剂资讯系统（PHIS）则预计将于2015至2016财政年才在全马推行。

发马持股7 5 % 的印尼P TErrita Pharma制造厂，在2014财政年蒙亏290万令吉，分析员预测，该厂将在2015财政年转亏为盈，原因有二。其一是，2014财政年只有50至60%的低产能使用率，因为新产品延迟注册；不过，相关新产品已在去年年杪获准生产和销售。其二是，2015财政年不会再出现如2014财政年的拨备。

此外，分析员称，发马近期取得3家医学院的供应合约，将带动其营业额成长。

发马在过去数月与国内3所医疗大学签署产品供应合约，成为独家医疗产品供应商。这3所大学包括理科大学医学分校、国民大学医学分校、以及马来亚大学医学分校。该3项合约有效期至2019年11月。

分析员预测这将会为该公司每年提供1亿6000万令吉营业额，或占总营业额的7%。

另一方面， 肯纳格分析员预测，药剂资讯系统将在2015至2016财政年期间，才会在全国落实。

“这项新措施所引起的较高成本，预料将冲击发马2015财政年杪或2016财政年的表现。然而，在该系统中，运输及分销方面较低的赚幅，预计该负面影响被制造部门所抵销。

鉴于新供应合约预期将提振营业额，肯纳格研究分析员将发马2015至2016财政年的净利预测，分别调高2至3%，并将其目标价从5.45令吉，上调至6.96令吉。

同时，维持该股“超越大市”投资评级。

整体而言，分析员基于3个原因， 继续看好发马的未来发展，即：一、发马是唯一一家向政府诊所和医院提供药物与医疗产品公司；二、随著人口增加以及老龄化，医疗领域的需求将继续增加；三、可观的5%周息率。