GST影响适中　房产信托净利料放缓

（吉隆坡8日讯）消费税（GST）开跑后预料将对房产信托领域（REIT）的次季核心净利（CNI）成长带来适中的影响，所以分析员维持该领域“中和”投资评级。

与 此同时，针对房产信托领域在今年首季的业绩表现，Midf研究分析员指出，他们所追踪的6家房产信托股首季业绩全符合预期，其中包括雅饰房地产 （AXREIT，5106）、嘉德大马房地产信托（CMMT，5180）、KLCC产业信托（KLCC，5235SS）、怡保花园房产信托 （IGBREIT，5227）、柏威年房产信托（PAVREIT，5212）和双威房地产投资信托（SUNREIT，5176）。

该分析员表示，当中股息成长最高的是怡保花园房产信托，首季派出2.29仙的股息，按年成长21.2%，显著高于同业平均成长-1.6%。

该公司的股息成长主要因为营业额按年成长10%，以及净租金收入（NRI）赚幅提高至71.8%（去年同期为67.9%）。前者受益于谷中城和The Gardens商场的租金调整，后者由管理层的成本管理措施带动。

过去3个月，大马政府公债（MGS）收益率在3.8%-4.0%之间波动，最新为3.85%。分析员预测，2015年尾公债收益率会在4.0%水平，主要因为估计美联储（FED）会在今年下半年升息。

分析员相信，消费税上路会间接影响房产信托股的表现，限制了租金调整的幅度。这是因为消费税冲击了消费情绪，届时商店租户会争取更低的租金涨幅。

因此，相比今年首季，房产信托领域次季的核心净利成长预料会放缓。2015财政年的净利成长预计会在1.5%至5.3%之间。

首选股IGBREIT

分析员维持房产信托领域“中和”的投资评级，首选股为怡保花园房产信托，目标价是1.46令吉。该股的优势为高股息成长、谷中城去年第4季增加4万平方呎可租用面积、强大的成本控制能力、以及利率风险偏低（98%贷款为固定利率）。