天然气涨价推高成本　建材手套业首当其冲

（吉隆坡10日讯）随著大马气体（GASMSIA，5209，主板贸服股）宣布7月起调高半岛非能源领域的天然气售价，天然气使用量高的建材及手套领域预期将面对更高的成本，虽然如此，分析员普遍认为，手套厂商可以转嫁成本来舒缓压力，但面对削价战的钢铁领域，业者则必须自行承担额外成本。

虽然天然气起价对手套股和钢铁股不利，但大部份股项今天却普遍走高。

手套股方面，高产尼品（KOSSAN，7153，主板工业股）全天上涨27仙或4.15%，至6.77令吉；顶级手套（TOPGLOV，7113，主板工业股）走高26仙或4.75%，至5.74令吉；贺特佳（HARTA，5168，主板工业股）亦升5仙或0.58%，至8.62令吉；惟速柏玛（SUPERMX，7106，主板工业股）略跌1仙或0.47%，至2.10令吉。其中，高产尼品和顶级手套分别在上升榜第4和第6名。

至于钢铁股，中钢马来西亚（CSCSTEL，5094，主板工业股）收报1.02令吉，没有起落；而安裕资源（ANNJOO，6556，主板工业股）微降0.5仙或0.5%，以0.995令吉挂收。

大马气体在9日宣布，半岛非能源领域的天然气售价，从7月1日起将从每百万热能单位（mmbtu）19.77令吉，调涨至21.80令吉。生产线须使用天然气的手套股和钢铁股料首当其冲。

艾芬黄氏资本分析员表示，他对上述宣布感到意外，毕竟政府今年初已宣布将展延电费起价。但虽如此，手套股面对的影响料不大，因为天然气只占手套厂商生产成本的7%至9%。

同时，肯纳格研究分析员亦指出，他不太担心手套业者会受影响，过往经验显示，他们有能力将成本转嫁给客户，政府在去年5月和11月两度调高天然气价格时，手套业者便已将额外成本转嫁给消费者。虽如此，业者或需要时间逐步将成本转嫁出去。

分析员指出，“根据我们的估算，手套公司必须将手套平均售价调高1%至1.3%，一般上需要1至3个月，不过，令吉兑美元汇率疲弱将可局部抵销天然气起价的冲击。”

无论如何，艾芬黄氏资本分析员强调，假如手套公司无法转嫁成本，那些采取薄利多销策略的公司，面对盈利赚幅被压缩的风险更大。

分析员也指出，贺特佳和高产尼品有能力自行吸纳额外成本，因它们有更好的生产效率，手套售价亦偏高。

除此之外，肯纳格研究分析员提醒，手套股今年首季取得不俗的净利表现，同时稍微高过他的预期。

因此，他相信，令吉汇率和新增生产力将可支撑手套股未来数季的净利成长。

不利钢铁领域

另一方面，丰隆研究分析员指出，天然气只占钢铁公司，如安裕资源和中钢马来西亚，总生产成本的不到1%，不过，对于已经长期面对供过于求问题的钢铁领域，这项额外成本对业者而言，仍是一个负面的消息。

“我们认为天然气价格上调，将直接冲击钢铁公司的净利表现，因钢铁领域已经展开削价战，钢铁业者不太可能将额外成本转嫁给消费者。”

该分析员补充，在天然气价格调高后，如果安裕资源和中钢马来西亚自行承担额外成本，它们的2015财政年净利预测将被下调2%至5%。

艾芬黄氏资本和肯纳格研究均维持手套领域的“增持”评级，首选股皆是高尼产品。

其中，艾芬黄氏资本维持高尼产品的“买进”评级和6.70令吉目标价；肯纳格研究则维持其“超越大市”评级和7.06令吉目标价。

而丰隆研究维持建材领域的“中和”评级，安裕资源和中钢马来西亚的评级均是“守住”，目标价各别是1.02令吉和0.95令吉。