重坏消息　轻基本面　令吉近期走势疲软

(吉隆坡2日讯)肯纳格研究机构指出，投资者及金融市场目前太过专注于政经方面负面的因素，以及过度期待联储局会在美国经济微弱的成长迹象消失之前，采取升息的行动，以致忽略了大马长期的基本面，导致令吉近期疲软。

该研究机构的报告指出，在美国联邦储备局9月17日的会议宣布不升息之后，令吉兑美元在不到两周内下滑5.6%，至4.4570水平，相较其他区域货币，包括澳元、泰铢、新元及印尼盾的走势，明显疲弱。

之后，主权评级课题，也加剧了令吉的疲软走势。

随著巴西的主权评级被标普下调至垃圾级之后，投资者开始关注信贷违约掉期（CDS）合约，以探测潜在的主权评级下调行动。

肯纳格研究分析员在报告中指出，许多发展中的国家如大马，均面对一些国内问题，包括原产品价格下跌、财政收支平衡恶化、债务升高、缺乏企业治理及政治不稳定等，而巴西正是因为其国内的问题而面对债券被下调至垃圾级。

而外围因素如，美国即将升息及中国缓慢的成长，也引发新兴市场的评级可能进一步被调降的担忧。

这也促使CDS投资者严厉对待对面对类似风险的新兴市场，以致这些市场的债券反映出的价值，比它们实际的评级低至少5级。

以大马为例，穆迪给予大马的长期主权债务评级为A3，而根据CDS市场9月21日交易商的看法，大马债券的评级显然只有Ba3，比真正的评级低6级。

分析员相信，外资将会谨慎的观察大马的财务健全性，及确认政府偿还债务，及提振经济成长的能力。

肯纳格研究指出，政府实施消费税（GST）带来的额外收入，及削减津贴节省下的开支，可抵消油气收入贡献减少的影响。油气收入占大马总收入的30%。因此，该研究机构认为，政府今年的财务赤字相信仍可维持在可管理的范围，并达到占国内生产总值3.2%的目标。

肯纳格研究调整令吉今年底的目标水平，从原本的4.18至4.48兑1美元。全年平均大约在4令吉兑1美元，因为未来3至6个月，市场相信仍会受到许多不确定因素的困扰。

至于2016年展望，分析员认为，宏观前景仍不明朗，若美国联储局以温和的步伐升息，在2016年底将利率调升至1到1.25%，全球及国内经济相信将持续稳定。

分析员也将明年底的令吉兑美元目标水平，从3.91令吉，调整至4.20到4.30令吉兑1美元。令吉今日在4.43至4.44左右水平波动。