涨路费　政府5年省20亿

（吉隆坡13日讯）在大量的反弹声浪中，国内大部份主要大道的过路费如期在今日（15日）涨价，这项极不受人民欢迎，预期也不会显著利惠大道公司的行动，则相信将为政府未来5年节省下逾20亿令吉的开销，并协助改善公共财务状况。

在大道收费调高的消息出炉之后，分析员皆认为，这对特许经营公司影响不大，因这些公司过去多年无法根据合约上调过路费，但是却获得政府相应数额的赔偿金，因此，唯一不同的是，目前在现金流方面有更大的灵活度，无需经过冗长的手续，向政府索取赔偿。

3.2%赤字可达标

而这项行动下，政府却可节省下大笔赔偿金。政府早前通过实施消费是（GST）及削减津贴、改善财务，避免被评级机构降评。大马研究分析员指出，这相信是政府改善财务的部份行动。

政府设定在2020年达到收支平衡，在这期间，政府需要逐年降低预算赤字，2014年政府成功达到3.5%赤字目标。而2015年原本的目标是将赤字缩减至占国内生产总值3%水平。

然而，随著原油价格大幅下滑，令吉贬值及外围经济复苏步伐缓慢，政府早前已经将赤字目标修正至3.2%。

分析员预期，政府今年将可达到赤字占国内生产总值3.2%的目标，并在全球经济充满挑战的局势中，维持其主权信贷评级。

大马研究分析员指出，政府自2008年期，一直不让大道公司根据特许经营合约调涨过路费，以减轻大道使用者的负担。在2008年至2013年之间，政府给予大道公司的赔偿金高达约11亿令吉，2014年的赔偿金额则为4亿零300万令吉。

以此推算，分析员相信未来5年，政府将可从中节省下20亿令吉的赔偿金。政府也可以选择将这些资金用作更有生产力的用途，比如提升公共交通。

至于特许经营公司虽然可改善现金流，但车流量却可能受到影响，因涨价后，开车人士需支付更高的费用，可能促使他们选择替代道路。

另一方面，丰隆投行分析员表示，“从过去价格调涨的记录看来，大道过路费每调涨10%，则将降低1%的车流量。”而这次的调涨范围更广泛，因此对于开车人士的影响更大。

丰隆投行追踪的公司当中，拥有涨价的大道股权的公司包括金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）及怡保工程（IJM，3336，主板建筑股）。但由于这项过路费调涨已被纳入估算，因此并不影响分析员早前所设的估值。

金务大拥有环城大道（LITRAK，6645，主板基建股）的45.5%股权以及精明防洪隧道（SMART）的50%股权。分析员给予金务大“买入”的投资评级，及目标价5.01令吉。

而怡保工程则有新班底大道（NPE）及新街场大道（Besraya）股权，同时还有加影－芙蓉大道（LEKAS）的50%股权。分析员给予该公司的目标价为3.92令吉，及“买入”的投资评级。

大马研究分析员所追纵拥有大道业务的3家公司，分别是金务大、怡保工程和马资源（MRCB，1651，主板产业股），过路费占三者净资产值分别达18%、27%和8%。

大道股纷纷走跌

分析员指出，基于马资源旗下东部疏散大道（EDL）在去年8月才开始运作，所以并未调整收费，加上该公司亦于去年以2亿令吉脱售其淡江大使路大道（DUKE）20%股权，因此受惠不大。

此外，其他受影响大道的上市公司，包括SILK控股（SILKHLD，5078，主板基建股）、怡克伟士（EKOVEST，8877，主板建筑股）、高峰控股（BPURI，5932，主板建筑股）、MMC机构（MMCCORP，2194，主板贸服股），以及环城大道。

今日各相关股项股价均没有明显的变动，金务大则下跌14仙或2.92%，至4.65令吉，是今日跌幅第2大股项，成交量为341万股。

怡保工程也跌5仙或1.49%，至3.30令吉，成交量为1044万股。