一马电力资产并购案最受瞩目

过去一年资金市场波动不定，加上原油价格持续低迷、令吉贬值、经济缓退、让企业活动也随之放慢步伐。然而，市场低迷对部份企业而言，亦可能是一个机会，尤其是现金充裕基本面强的企业。

所谓“危中有机”，许多人预期油价下跌之后，可能带来油气领域的并购活动，虽然这样的情况，暂时还没有出现，相反的原产品价格低迷，却导致部份原本兴致勃勃进军油气领域的企业踩煞车。

另外，呆滞的国内市场，也可能促使企业向外寻找新机遇，过去一年也不例外，一些公司进行海外并购。

在一些企业往外看之际，本地资产其实也同样吸引著外国的投资者，因此，过去一年也不乏外资收购本地资产的案例。来到2015年的最后一周，《东方投资》与读者们从新回顾过去一年的一些大宗并购案。

1.中广核收购Edra环球能源

2015年大马金额最大及最受瞩目的收购交易，要数1MDB旗下的电力资产--Edra环球能源。

负债累累的1MDB，原本打算将这项资产分拆上市，尔后由于违约的传言及牵涉首相的献金事件，市场对1MDB信心尽失，以致电力业务上市计划告吹，该公司最终决定通过分拆脱售这项资产，集资偿还债务。

5月22日市场传出，政府有意将这项资产出让给国家能源（Tenaga，5347，主板贸服股），市场担心国能需承担后者的债务，因此纷纷抛售该股。尔后，国能于10月19日正式向1MDB提交收购建议书。

但过程峰回路转，国能最终竞投失利，11月23日，政府宣布，中广核（CGN）以98亿3000万令吉赢得Edra环球能源。

国能虽然落败，但股价却回升反映出投资者的喜悦。

该笔交易是大马今年金额最大的并购交易，同时也是亚洲电力领域今年最大的并购交易之一。

2.亚通购尼泊尔电讯公司

亚通在12月21日宣布以13亿6510万美元（59亿零7000万令吉）收购Reynolds控股，后者持有尼泊尔最大电讯营运商--Ncell的80%股权。

这项收购让亚通得以进军成长前景庞大的尼泊尔电讯市场。另外，亚通今年早些时候也有一项大型的电讯塔收购交易。

该公司在10月2日宣布，建议通过独资子公司——edotco集团私人公司，以2亿2100万美元（9亿8100万令吉），收购Digicel集团公司缅甸的电讯搭业务。

由于缅甸市场的网络渗透率仍处在低水平，因此这项建议备受市场人士看好。亚通于12月4日宣布完成收购。

3.FGV收购Eagle High

过去一年，另一项备受瞩目的收购案则是FELDA环球投资以6.8亿美元（25.6亿令吉）收购EagleHigh的建议。

不过，这项收购案并没有完成，经过半年的熙熙攘攘，最终告吹。

FELDA环球投资6月12日宣布，以总值6亿8000万美元，向印尼公司PTRajawaliCapital收购PTEagleHigh公司37%的股权。

配合上述消息，该股停牌一天，但在复牌后股价急挫，跌至2012年以来新低。

由于市场普遍认为，该公司出价过高，因此引来投资者怨声连连。

FELDA环球投资于8月14日表示，已经完成向PTRajawali进行收购项目的大部份精密审核，并开始对最终协议文件的细节进行洽商，预定在10月31日之前签署协议。

在这期间，PTEagleHigh股价大挫，再加上令吉和印尼盾均走软，市场揣测，收购价需进行重估。

该公司主席及首席执行员分别在11月中旬表示，将于今年内有所定案。

该公司11月30日宣布，双方签署买卖协议的期限已经无效，但打算继续商讨“其它潜在可行投资方式”。

Rajawali在12月初透露，联土局将改为通过未上市的Felda投资进行这项收购，但FELDA环球投资仅表示，一切会在明年1月才有定案。

4.绿盛世收购英国资产

国内产业领域放缓，一些产业公司却得益于海外业务良好的表现，而继续交出不俗的成绩。这也说明，为何许多产业公司对于海外投资仍趋之若鹜，绿盛世就是当中的佼佼者。

该公司于1月初宣布与英国公司Ballymore，成立一家名为Eco World-Ballymore的子公司，并握有当中的75%股权，以在英国发展产业。

同时，通过这家子公司，以4.28亿美元（23亿令吉）向Ballymore收购3项位于英国的建筑工程。

3个项目的总发展价值达22亿5700万英镑（约118亿3640万令吉），并放眼在2年内推出所有项目。而绿盛世与Ballymore在5月末已推出其中的London City Island（LCI）发展计划。

另外，绿盛世在9月22日再宣布另一项大型的收购交易，是以11亿8134万令吉，收购位于瓜拉雪兰莪依约，面积约2198.40英亩的土地，计划建造发展总值（GDV）达150亿令吉的项目。

5.IOI产业向大股东收购资产

虽然消费情绪低迷影响销售，不过，产业公司今年仍积极的进行收购。除了绿盛世之外，IOI产业今年也有大型并购动作。

在今年3月宣布放弃以27亿4000万令吉，收购台北101大厦的交易之后，该公司于10月19日建议以15亿8329万令吉，向大股东丹斯里李深静、潘斯里孔美群及拿督李耀祖，收购Mayang发展及Nusa产业私人有限公司所有股权；并以额外3亿4493万令吉认购两家公司的优先股；以及协助偿还共1亿零517万令吉的股东透支，让这项收购的总代价约达20亿3339万令吉。

该公司将以每股2.21令吉发出新股，作为支付收购的70%款项，剩馀则以现金支付。

在完成收购后，李深静家族在IOI产业的持股率，将从目前的51.47%，增加至58.89%。该公司将在明年初召开股东特大，获取股东的批准，进行这项收购案。

6.柏华嘉重组引入中资大股东

陷入PN17的钢铁公司--柏华嘉控股于7月15日宣布全新的一系列重组计划，包括削资抵销累积亏损，与特别发售新股予中国天津致远投资集团有限公司和发售附加股附送凭单等。

一旦完成重组计划，致远投资集团将崛起成为柏华嘉控股持股64%的大股东。

同时，柏华嘉控股母公司——锦记钢铁（KINSTEL，5060，主板工业股）的持股，将从原本的31%，减至17%。

在该重组计划下，致远投资集团将注资18亿令吉，其中17亿令吉用以认购柏华嘉控股配售的85亿股新股，而剩馀的1亿令吉则用以认购该公司发售的附加股。

7.商峰售水务资产

商峰在2014年6月10日宣布，接受雪州政府/达鲁益善集团（Kumpulan Darul Ehsan）献议，以15亿5530万令吉，收购商峰私人有限公司（PNSB）100%股权，以及雪州水供有限公司（SYABAS）的70%股权。

惟过程并不顺利，商峰在去年11月11日与雪州水务管理公司（PASB）签署买卖协议后，谈判期限一再展延。

商峰管理层更在今年9月14日发出最后通牒表示，不会再接受延长期限的要求，并可能采取法律行动来解决。

直至10月8日，该公司终于接获雪兰莪水务管理有限公司通知，确认收购PNSB及SYABAS，该公司也在10月15日收到雪州水务管理公司15亿5430令吉的款项，并宣布正式交易完成。

纠缠超过一年的收购案正式划下句点，这相信也是历时最久的一项收购案。

8.MMC机构并购NCB控股

MMC机构10月19日宣布，以每股4.4令吉或总值11亿零526万令吉，收购NCB控股（NCB，5509，主板贸服股）53.42%股权或2亿5120万股票。

并将在完成收购之后，对NCB控股其馀的股票提出全面收购。该项建议在11月25日的股东特大获得通过。

并在12月1日宣布正式完成交易，MMC机构跃升为NCB控股83.55%最大股东。

9.国能收购土耳其能源公司

国家能源在今年12月14日宣布，以2亿4300万美元（约10亿5892万令吉）向Gama控股、国际金融企业及IFC全球基建基金控股，收购位于土耳其的Gama Enerji公司的30%股权。这也是配合该公司5年的国际扩展计划，以在全球购买电力资产的目标。

该公司另一项让市场瞩目的收购是今年7月，以4698万令吉向1MDB收购东宜唛发电厂的70%股权。

5公司私有化告别马股

2015年大马经济环境低迷，股市更是接连遭受重创，并将股价带入低谷。因此，趁著估值受压之际，许多大股东提出将公司私有化的献议。

通常，当一家公司接获私有化献议，股价都会随之走高，因投资者希望搭上私有化前的最后一波涨潮，以在下市时赚一笔。然而，若私有化计划最终告吹，股价也可能打回原形。

不过，私有化比起一般并购案而言更为复杂，因为涉及上市地位的问题，并与股东们息息相关。除了股东的同意与否的问题之外，一旦收购方在进行审核后觉得不划算，则将撤回献议，正如可可世界的案例一样。

今年一共有13家公司完成或建议私有化，而整年下来，11月份的数量最多，共有3家公司在同月公布接获有关献议。

此外，在13家公司当中，有2家正式宣布告吹，而5家则已经完成所有程序，正式从大马交易所除牌下市。其馀的6家，则有待观察是否能顺利走完这条私有化之路。