新合约看法中和　马资源盈利前景引关注

（吉隆坡4日讯）马资源（MRCB，1651，主板产业股）获得水利灌溉局颁发总值1亿8868万令吉的彭亨河修复工程合约，符合市场人士预期，这项合约可带来更高的盈利赚幅；惟建筑领域前景艰巨，分析员仍关注该公司是否可持续的交出盈利表现。

马资源本次获得的第3阶段彭亨河修复工程，主要是为延长有关项目的防波堤345米，需时2年，并将在2018年7月份竣工。

肯纳格研究分析员表示，对这项新合约抱持中和倾向正面的看法，原因是1亿8868万令吉的合约价值，在他们10亿令吉的新增合约预测之内。

分析员看好这项目，主要是因为与其他建筑项目相比，环境相关项目合约，能够带来更高的税前盈利赚幅，即15%，高于建筑项目的7%。

“因此，这项合约预计能够为马资源带来每年1400万令吉的净利贡献。”

年头至今，马资源已袋入8亿9350万令吉的建筑工程订单，占肯纳格研究预测的89.3%；更超过丰隆投行全年预测的8亿令吉目标。

因此，肯纳格研究分析员将该公司2016及2017财政年的盈利预测调高2.3%及9%，至1亿2520万令吉及6840万令吉，并考虑上修订单预测。

不过，丰隆投行分析员却表示，虽然新工程合约已超出预期，盈利预测也有上调的空间；不过，由于目前的工程赚幅偏低，因此，他不急于调整盈利预测。

与此同时，马资源进行中的建筑订单为64亿令吉，外加15亿令吉的未入账房产销售，为该公司提供未来4年的盈利能见度。

另一方面，马资源上周与MQ产托（MQREIT，5123，主板房产信托股）达成总值6亿4000万令吉的蚬壳大厦（Menara Shell）买卖协议。丰隆投行分析员指出，完成脱售资产，将可带来1亿3900万令吉的盈利贡献，因此看好这项协议。

“惟，该公司核心盈利似乎按季逐步减少。”因此，该分析员对该公司的获利能力仍然保持谨慎态度，并维持该股“守住”的投资评级，及目标价1.22令吉。

建筑领域续走弱

尽管肯纳格研究分析员提出新增合约的韧性，不过，他指出由于市场情绪仍然疲弱，而且缺乏利好因素的推动下，建筑领域料持续走弱。因此，虽然维持该股“与大市同步”投资评级，不过将目标价下修至1.20令吉。

马资源今日闭市报1.08令吉，涨3仙或2.86%，成交量为51万4600股。