OCK进军越南带来协同效应

（吉隆坡8日讯）OCK集团（OCK，0172，主板贸服股）与CAPASIA电讯公司联手收购东南亚电讯控股公司（SEATH），进军越南市场，分析员相信这项收购将可带来协同效应。

OCK集团在上周四（4日）与CAPASIA电讯公司，联手以5000万美元向越南基建股份公司，全面收购SEATH，进军越南电讯塔市场。

同时，将通过成立公司--OCK越南电讯塔公司（OVT）来持有SEATH，而OCK集团则持有其中60%股权。这项交易预期将在年底完成。

肯纳格研究分析员表示，在财务结构方面，OCK集团及CAPASIA电讯各需承担1200万美元和800万美元，剩馀的3000万美元则通过融资机构筹集。

该分析员指出，根据SEATH的2015财政年未经审计账户计算，5000万美元收购代价，等同于企业价值对扣除利息、税项、折旧及摊销前盈利（EV/EBITDA）的7.98倍，及价格对资产账面价值（P/BV）则是1.79倍。

SEATH是越南最大的独立电讯塔营运商，在全国拥有1938座电讯塔，其电讯塔从移动网络营运商收取长期租赁租金，租期约5年至10年。

另外，目前SEATH的租用比率为1.25倍，预测在2017年至少提升至1.27倍，而在过去3个财政年的营业额为4600万令吉至4900万令吉，净利则为720万至760万令吉。

分析员表示，此次收购提供OCK集团进军越南电讯领域的机会，不仅提供公司稳定电讯塔租金收入，也料会获得潜在协同效应，因为OCK集团有跨界营销现有产品及服务的扩展生意机会。

最重要的是，管理层指出，越南独立电讯塔市场料会有潜在的整合，这将为公司提供进一步成长的机会。

新股发售价81仙

另外，OCK集团在今年6月宣布私下配售1亿零560万股，或占缴足资本约10%的新股，周一宣布发售价为每股81仙。

分析员认为，管理层将用部份筹集的资金于越南生意上。

这项私下配售活动将导致公司股票数额扩大至11亿3550万股。

将私下配售活动的开销计算在内，分析员将2016财政年的税后盈利预测调低1.6%，不过，加入越南的贡献，2017财政年税后盈利预测则上调7.5%，至3170万令吉，管理层预测SEATH每年的营业额为1000万至1200万美元，EBITDA赚幅约为50%。

分析员持续看好OCK集团，主要有4个原因，分别是：1、健康的资金流；2、扩大业务至缅甸及东南亚市场；3、有能力从基础设施共享趋势收益；4、EBITDA赚幅有扩大趋势。

分析员维持OCK集团“跑赢大市”投资评级，但将目标价从95仙，下调至93仙。