估值吸引投行喊买　安联保险跳空开高

（吉隆坡15日讯）随著马银行投行分析员认为安联保险（ALLIANZ，1163，主板金融股）估值具吸引力，并给予该股“买进”投资评级，带动其股价在今天应声上涨，全天扬升11仙或1.11%，至10令吉，是全场第17大上升股。

安联保险今天跳空开市，以9.99令吉全天最低水平开跑，较上周五闭市价9.89令吉，起10仙或1.01%；之后，进一步走高至10令吉全天最高水平，这意味著该股全天在9.99令吉至10令吉区间窄幅交易，最后以10令吉挂收，涨11仙或1.11%，成交量为37万零300股。

首次追踪安联保险的马银行投行分析员在分析报告中表示，按总保单收入（GWP）计算，安联保险是大马普险业的佼佼者，该公司在2015年位列第一，并拥有12.4%的市占率。

“该公司2016年首季的开支比例（expenseratio）为15.3%，相比同业的23.1%。这巨大的差距，显现该公司的高效率，让该公司在产品定价和营销方面拥有更大的伸缩性，因为该领域已逐步迈进自由定价。”

寿险市占9%

与此同时，该分析员称，安联寿险是国内目前第5大寿险公司，以每年新保费（ANP）来看，其市占率高达9%；新业务价值（NBV）在2015财政年按年增加30%，因此，分析员预期该公司可保持年度成长率15%。

此外，分析员表示，截至2016年3月杪，安联寿险的市场一致性内含价值（market consistent embedded value，简称MCEV）约为14亿令吉，相比该公司目前17亿1000万令吉的市值，这意味著投资者对这家大马最大的保险公司支付了约3亿令吉，或相等于2015年杪价格对账面价值（P/BV）的0.2倍而已，可谓被低估。

因此，该分析员建议“买进”安联保险，目标价为12.80令吉，与今天闭市价10令吉相比，相等于28%的上涨空间。