业绩出色资产素质佳　永旺信贷盈利健康成长

（吉隆坡23日讯）随著永旺信贷（AEONCR，5139，主板金融股）周四（22日）公布出色的2017财政年第3季（截至11月30日）业绩，分析员认为其表现符合预期，并预计该公司中短期内可保持健康的盈利成长，并维持良好的资产素质。

永旺信贷的股价在今日上涨12仙或0.84%，闭市价为14.36令吉，全天交易量达27万8200股，是全场第6大上升股。该股盘中一度大起32仙或2.25%，至14.56令吉。

该公司2017财政年第3季（截至11月30日止）净利按年上涨25.66%，至6705万令吉，去年同期为5336万令吉；该公司首3季净利亦按年上扬15.54%，至1亿8497万令吉。

同时，永旺信贷第3季营业额按年上升14.06%，至2亿8035万令吉；首3季营业额亦按年增长14.74%，至8亿1111万令吉。

肯纳格投行分析员指出，永旺信贷本财政年首3季的营业额按年上涨14%，主要由其净利息收入和其他营运收入的出色表现所推动。

该公司净利息收入按年提高21%的功臣，是同期内更高额的净金融应收账款，同时，其他营运收入则因收回更多呆账、保险产品带来更高佣金收入和办理AeonBig霸级市场忠诚程式的手续费而按年增长13%。

“尽管目前经济不景气，但永旺信贷首要目标--零售市场对贷款的需求仍然稳健，我们预测，该公司的净金融应收账款在2017财政年与2018财政年间，应可取得约9%的成长。”

此外，该分析员透露，永旺信贷的资本充足率（CAR）在舒适的20%左右水平，高于国行规定的至少16%。

“若以38%的派息率计算，永旺信贷的周息率约4.5%到4.8%之间，吸引力不俗。”

另一方面，MIDF研究分析员称，永旺信贷本财政年第3季的呆账率在该公司激进的收账活动下，已经下降到2.3%低水平。

“永旺信贷亦会通过价值链转型计划，以及分行营运电子化等方式，去提升未来获利能力。”

3举措改善应收账款

艾芬黄氏资本分析员则相信，在竞争激烈的环境中，永旺信贷透过3项举措，应可逐渐改善疲弱的应收账款成长。

“永旺信贷的策略是，个人融资贷款业务的目标客户是较高收入群，同时计划打进中小型、甚至微型企业市场，以及公司与AeonBig还有其他商家的捆绑销售策略。”

无论如何，该分析员认为，业绩一度强稳的摩哆车贷款业务走软，将会稍微拖累永旺信贷2018财政年与2019财政年的应收账款成长，至每年16%到18%。

同时，他也预测，永旺信贷同期的有效贷款利息，将会因公司把重心转向低风险产品而下滑至15.5%到16.5%之间，相比之下，该公司在2013与2014财政年的有效利息高达19%到20%。

有鉴于此，艾芬黄氏资本维持永旺信贷“守住”评级以及目标价14.70令吉。

此外，肯纳格投行称，永旺信贷仍然是该投行非银行金融机构（NBFI）股项的首选，因此维持其“跑赢大市”评级，目标价保持在17.76令吉；MIDF研究则基于永旺信贷的业绩表现，将其评级上调至“短线买入”，目标价亦从15.40令吉，上修至15.82令吉。