HWU合约擦亮招牌　乌芝玛有望拨云见月

（吉隆坡17日讯）分析员表示，刚于周四（16日）获得大马伦丁公司（Lundin Malaysia）颁发液压油井修复机组（hydraulic workover unit，HWU）服务合约的乌芝玛控股（UZMA，7250，主板贸服股），其长期前景在原油价格改善的推动下，有望拨云见月。

大众投行分析员指出，上述为期9个月，服务地点在大马半岛东海岸外峇登（Bertam）油田的合约价值未知，因乌芝玛控股HWU的服务次数须根据大马伦丁的需求而定，但此合约或多或少会带来正面贡献，同时将进一步打响乌芝玛控股在大马和东南亚区域的名堂。

“这是乌芝玛控股首次赢得伦丁公司的HWU服务合约，在伦丁公司的背书下，乌芝玛控股的HWU业务能力获得肯定，这意味著该企业将有更多的机会，为其他国际主要油气公司提供相关服务，进一步拓展其HWU业务。”

他补充道，拿下上述合约后，乌芝玛控股HWU业务亦可更进一步地在东南亚区域扎根，并把目标客户扩大至其他石油生产共享合约（PSC）承包商，成为本区域的领先业者之一。

据了解，大马伦丁是伦丁石油（Lundin Petroleum）的子公司，伦丁石油以挪威为基地，在该国、大马、法国、荷兰、俄罗斯都有资产，是家国际知名的独立油气勘探企业。

油气业走出低迷

此外，该分析员表示，上述合约证明了油气业经过2到3年的低迷之后，现已开始活跃。

另一方面，肯纳格研究分析员认为，相关合约将可提升乌芝玛控股的HWU使用率，是项正面因素。

“在2016财政年首9个月（截至9月30日止），乌芝玛控股的HWU使用率在50%至60%之间，而该公司放眼在2017财政年将使用率提升至60%到70%。”

不过，该分析员称，肯纳格研究已事先将乌芝玛控股的HWU使用率定在60%，因此相关合约并未影响其未来盈利预测。

“相关合约的扣除利息及税项前盈利（EBIT）赚幅预计在10%至30%之间，视乎工作范围和复杂程度而定。”

此外，分析员表示，乌芝玛控股的丹绒巴南（Tanjong Baram）油田业务，估计在2016财政年只能为公司贡献蝇头小利，因大部份相关收入都被用作营运资金，以及重新补充资本开销。

同时，分析员预测，乌芝玛控股为国油D18岸外油田提供的注水采油设备（water injection facility，WIF），应可在2016财政年第4季（截至12月31日止）开始为该公司带来盈利。

该分析员相信，随著油价改善，各大油气公司应会受激励而开始进行更多的维修工程，带动乌芝玛控股业务。

同时，该公司投入在丹绒巴南油田的资本开销，也会加速获得回报。

无论如何，相关合约已在业内人士的预料之中，短期内估计不会对乌芝玛控股的盈利前景带来显著影响，因此，肯纳格研究和大众投行皆维持该股“与大市同步”与“中和”的评级，目标价也维持在1.79令吉与1.43令吉。

今天闭市时，该股报1.75令吉，起4仙或2.34%