违约风险低　PESTECH柬工程受看好

（吉隆坡7日讯）尽管赢获柬埔寨输电系统逾1亿美元（约4亿4400万令吉）的工程项目，或许是该公司有史以来的最高额合约，但业内人士对PESTECH国际（PESTECH，5219，主板贸服股）偏高的应收账款水平感到不安；惟，在官联机构柬埔寨电力公司（Electricite Du Cambodge，EDC）的担保下，违约风险有限。

PESTECH国际周四（6日）宣布，获颁柬埔寨Stung Tatay水力发电厂与金边市之间23万瓦特电力传输系统项目的设计、工程、制造、安装、测试与运营项目，并指上述项目将在合约签署后的3个月内开始动工，预计在动工后的36个月内完成。

盘中大起13仙

受此利好激励，PESTECH国际今日盘中起13仙或7.93%，至1.77令吉；惟，随后回吐部份涨幅，全天起4仙或2.44%，以1.68令吉挂收，成交量为236万6700股。

肯纳格研究分析员指出，PESTECH国际并无在文告中透露任何付款信息，但该公司可能会和合约颁发者--Alex企业进行与上次一样的付款安排，即付款期限长达6年，而后者只在项目完成后，才支付款项。

“我们了解到，PESTECH国际在本次项目中的供应商为山东电力设备有限公司（SPECO），与该公司首次获颁Alex企业合约时一样，当时SPECO给予PESTECH国际长达2年的付款期；若本次的付款形式与之前一致，那么PESTECH国际在2020年中的应收账款将会增加1亿零20万美元。”

据了解，Alex企业在2014年3月首次颁发输电系统工程合约予PESTECH国际，并在今年2月为相关项目颁发另一项升级工程合约给该公司；在6日之前，PESTECH国际已从Alex企业赢获价值1亿4390万美元（约6亿3783万令吉）的合约。

新合约令人振奋

该分析员表示，虽然本次的合约在意料之中，但仍令人振奋，PESTECH国际在2017财政年（6月30日结账）已成功斩获6项合约，总值近9亿1000万令吉，创下新纪录，而该公司手上的订单总值也将会进一步提升到17亿令吉。

“此合约不会对该公司2017财政年应收带来任何影响；而2018财政年，预计其营业额将会上升至5亿8500万令吉，但仍未超过我们预测的6亿5000万令吉。”

此外，分析员称，除了今年内赢获的两项巨额柬埔寨合约，PESTECH国际也正竞标其他大型项目，并有很高的成功率，有望将该公司盈利推至新高水平。

因此，肯纳格研究维持该股“买入”投资评级，目标价保持在2令吉不变。