配股大幅冲淡盈利　马资源遇卖压重挫

（吉隆坡17日讯）马资源（MRCB，1651，主板产业股）建议配售附加股，以集资最高约28亿令吉，这项企业活动虽可改善公司的高负债问题，但市场焦点显然放在股本扩大1倍后，将冲淡每股盈利和重估净资产价值（RNAV），导致该股周四面对沉重卖压。

马资源周三（17日）宣布，以1配1比例发售最多28亿5672股附加股，每认购5股附加股将附送1凭单。以每股1令吉参考价为准，最高可集资28亿5600万令吉。其中9亿7500万令吉用来翻新和升级武吉加里尔国家体运馆、8亿2632万令吉偿还债务和9亿1690万令吉作为现有的房产和建筑项目的资金和1亿令吉作为公司的营运资金。该集资活动预期将在今年第3季完成。

部份分析员对马资源这项举措表示惊讶，因该公司刚完成私下配售集资4亿零800万令吉。分析员认为，该项集资活动的新股票数额庞大，将稀释每股盈利，幅度介于24%至50%。艾芬黄氏资本分析员指出，每股盈利料在2018财政年进一步减少32%，至6.2仙。但未来新发展项目的盈利贡献和省下的利息支出，将抵消每股盈利稀释的部份影响。

同时，联昌国际投行也预期2017财政年的每股盈利将下跌24%至39%，2018财政年的每股盈利料进一步下挫28%至43%。

该股周四在卖压中走跌，早盘以1.65令吉开跑后，节节走低至1.53令吉全天最低，最后以1.54令吉挂收，全天跌20仙或11.49%，是下跌榜第8名；全天共有6742万零800股易手，远高于周三的1197万5600股，为全场热门榜第3名。

大华继显分析员则认为该企业活动符合预期，因为公司之前积极买地，导致债台高筑，是必须正视的问题。该分析员称，若附加股活动达到最高集资额，该公司有望转型成为净现金公司，每年也可节省下4670万令吉的贷款利息。

股价短期盘整

大华继显分析员也不排除，以上集资活动主要是为了日后的大马城项目做准备。该公司与财政部在今年1月份签署谅解备忘录（MOU），获得发展交通枢纽的合约。

占地约486英亩的大马城发展中，有60英亩的土地将用来发展一站式综合交通总站。该地皮每平方米为2000令吉，估计购买60英亩的土地将耗资52亿令吉。

艾芬黄氏资本分析员认为，股价走势短期内将盘整巩固，因此下调投资评级至“守住”，但维持1.85令吉目标价；联昌国际分析员也调低投资评级至“守住”，但调高目标价至1.76令吉；丰隆投行分析员则没有给予投资评级，目标价维持在1.25令吉。大华继显同样维持“守住”投资评级，目标价为1.74令吉。而大马投行分析员则较为乐观，维持“买进”的投资评级和1.89令吉的目标价。