业绩不如意 前景仍乐观　大马邮政2引擎推动盈利

（吉隆坡24日讯）虽然大马邮政（POS，4634，主板贸服股）交出的2017财政年末季及全年业绩未达多数投行预期，但是，分析员仍看好本地电子商务及数码自由贸易区（DFTZ）的蓬勃发展，将成为该公司未来成长的2大引擎，因此纷纷上调其目标价。

大马邮政今日股价蒙受承重卖压，全天下跌37仙或6.67%，以全天最低价位5.18令吉挂收，排在下跌榜第2名。全天转手量为467万47200万股，显著高于周二的140万3400股。

DFTZ利好已反映

兴业投行分析员指出，大马邮政2017财政年净利虽按年成长33%，至8406万令吉，但是仍低于该行预测的10%，主要原因是其传统邮寄业务的亏损高于预期及更高的有效税率所致。

“尽管业绩不如预期，但是我们对该公司未来盈利前景仍乐观，我们相信其快递业务的盈利成长将可抵消传统邮寄业务亏损的缺口。”

另外，肯纳格投行分析员则说，DFTZ的利好因素相信已完全反映在大马邮政股价，短期内公司将继续受到传统邮寄业务拖累及赚幅下跌的影响；至于吉隆坡机场服务私人有限公司（KLAS），短期的资本开销将拖低盈利，惟长期会有贡献。

2投行下调财测

值得一提的是，兴业投行和肯纳格投行皆把大马邮政未来2个财政年的盈利预测下调，降幅介于1%至4%，原因是潜在的营运成本走高。

尽管如此，兴业投行仍相信大马邮政将善用其广阔的网络、推出新产品及成本节约措施。该行预测，大马邮政未来2年的净利仍可获得每年44%的复合成长率（CAGR）。

虽然兴业投行将大马邮政的盈利预测下调，但把目标价从6.15令吉，上调至6.30令吉；尽管肯纳格投行维持该股“跑输大市”评级，却也将目标价从3.70令吉，调高至4令吉。另外，丰隆投行则为大马邮政挂上“守住”评级和6.08令吉的目标价；而大马投行价也建议“守住”该股，合理价是5.27令吉。