喊停合约无损盈利　阿玛达先跌后稳

（吉隆坡22日讯）布米阿玛达（ARMADA，5210，主板贸服股）喊停与Erin Petroleum Nigeria公司的服务合约，分析员对此并不感到意外，并认为，这不会对布米阿玛达的盈利带来任何影响，因为该公司在2016财政年（12月31日结账）起就没有纳入上述合约带来的营收贡献。

布米阿玛达今日遭受严重卖压，大热走跌，以70仙低开不久后，盘中一度挫跌4仙或5.63%，至全天最低的67仙；之后，该股收复部份失地，大部份时间在68.5仙水平交易，最后挂70仙，全天下滑1仙或1.41%，成交量为4145万3200股，是全场第4大热门股。

布米阿玛达2家子公司——Armada Oyo公司和Bumi Armada（新加坡）公司，各别基于Erin公司延迟支付拖延款项，以及未定时依据协议付款，向后者发出暂停供应服务的通知书。

该公司这次喊停的合约，是与Erin公司签订的操作及服务合约（O&M）和轻型船坞合约。

布米阿玛达管理层之前透露，Erin公司自2015年末季起就未支付任何船只租金，加上该公司在2016财政年停止认列上述合约的营业额贡献，所以分析员均对布米阿玛达暂停合约的举动，不感到意外。

出租给上述合约的阿玛达Perdana船是于2014年1月投入运作，Erin公司所签署的租船合约届满日期为2020年杪，且可选择延长2年。

按照肯纳格研究分析员估算，假设每年租金为4800万美元，剩馀的3.5年租约的合约价值合共1亿6800万美元。

由于盈利预测未纳入阿玛达Perdana船的贡献，以及布米阿玛达已经就Erin公司的未支付款项做出拨备，大多数分析员皆基于合约暂停影响甚微，加上管理层正另寻解决方案，而维持现有盈利预测和投资评级，除了马银行投行。

马银行投行分析员指出，虽然布米阿玛达暂停Erin公司合约不完全令人意外，但相信这起事件将冲击该股的投资者情绪。

他说，表现疲软不已的岸外支援船业务，包括先前阿玛达Claire合约终止和Armada Perkasa脱售决策，是拖累布米阿玛达过去12个月业绩的罪魁祸首。

“布米阿玛达能否顺利执行手头上的4个项目，即浮式生产储油船Kraken、Olombendo和Madura，以及浮式储油船（FSU）Malta，将是该公司能否重振名誉的关键。”

基于缺乏阿玛达Perdana的营业额贡献，该分析员把布米阿玛达2017至2019财政年的盈利预测，各下修10%至13%，并下修该公司目标价至68仙，原为72仙，但维持“守住”投资评级。

至于其他追踪布米阿玛达的5名分析员中，有3名保留“买进”或“跑赢大市”评级，而另2名则给予“守住”评级。