业绩利好已反映　永旺信贷后市看淡

（吉隆坡5日讯）尽管永旺信贷（AEONCR，5139，主板金融股）2018财政年首季（截至5月31日止）表现不俗，但分析员普遍认为，该股节节上升的股价走势已反映其业绩利好因素，加上接下来将向股东配售债券股，因此普遍看淡该股后市展望。

无论如何，永旺信贷的股价仍然随著业绩出炉应声上涨，周三全天飙高32仙或1.68%，成交量达29万4600股，是全场第3大上升股。

永旺信贷首季净利按年增长20.9%，至7581万令吉；营业额则增长15.5%，至3亿零228万令吉。该公司的首季核心净利为7220万令吉，按年激增22%，但符合市场分析员的预期。首季，永旺信贷的利息和费用收入分别按年增长16.5%与8.6%。

该公司的保险产品销售佣金和永旺BIG忠诚客户项目处理费用都增长，是费用收入走高的两大功臣。

收账项按年激增17.4%，净利息赚幅（NIM）则持续收窄，按年减少0.4个百分点，至13.2%，而呆账率（NPL）则保持在2.43%的偏低水平。

该公司的营运开销和融资成本都在首季走高，抵销了部份的营收成长。

肯纳格投行分析员把永旺信贷今年全年的净利预期调高3%，2019财政年的净利则预测增长5%，因此把该股的目标价从18.20令吉，调高至19.70令吉，在2送1红股活动除权后，目标价为13.13令吉。

不过，分析员却把该股的评级，从“跑赢大市”调低至“与大市同步”，因为该股的高估值已充分反映其业绩利好因素。

艾芬黄氏投行分析员则维持永旺信贷的“卖出”评级，目标价为15.10令吉。

分析员指出，永旺信贷在首季的金融应收账项强劲成长，是受季节性因素带动，接下来料将放缓，而且营运开销也可能进一步走高，加上该公司在3月除了公布红股计划，也宣布以1配2比例，配售3年期不可赎回可转换无担保债券股（ICULS），可能对股价走势不利。

分析员认为，永旺信贷的股价目前处于偏高水平，正是投资者套利的好时机。

MIDF投行分析员则以永旺信贷的业绩成长将延续至2018财政年为由，维持该股的“买进”评级，目标价为21.40令吉。