企业盈利走高假象　亚股估值昂贵

（吉隆坡31日讯）瑞士信贷指出，近期支撑新兴股票涨势的企业盈利因素，似乎并不如想像般乐观，尤其是在亚洲一些区域。

《彭博社》报导指出，在强劲的经济增长及相对低的估值水平之馀，企业盈利改善也协助推动区域的股价水平，来到10年新高。但瑞士信贷集团却谨慎的指出，企业盈利走高，主要是韩国的高收入预测，掩盖了其他市场的下滑趋势，带来的假像。

瑞士信贷的报告指出，虽然MSCI亚洲除日本指数的市场盈利成长预测为7.5%，是自2016年6月以来的新高，若不包括韩国股市，这盈利预测将出现下滑1%。

根据《彭博社》汇编的数据显示，按美元计算，菲律宾和大马未来一年的企业盈利预测各下跌26%和5.9%，促使投资者采取选择性的投资策略。

香港先机环球投资（Old Mutual Global Investors）亚洲股市主管克列布表示，“若企业盈利没有获得调高，股市将难再上一层楼，因为估值目前已不再便宜。”克列布管理的亚洲股票基金，去年取得27%的回酬，超越大部份同业。

他认为，最新的业绩季节将会是一个关键，以了解接下来的企业盈利走势。

减持印度印尼

克列布也说，韩国和菲律宾银行还会看到盈利成长，而印度和印尼基础建设股也依然具吸引力。

瑞士信贷策略师莎蒂西娃和金南清（译音）指出，亚洲（除日本外）评级被下调主要因为印度及印尼股市估值“昂贵”。瑞士信贷将这2个市场评级下调至和大马及菲律宾一致的“减持”。

美银美林驻香港亚太平洋和全球新兴市场策略师阿加卡普指出，印度盈利前景欠佳。而美银美林希望看到企业盈利成长后再进场。

按MSCI公司的全球和新兴市场指数12个月本益比，先进国的股票比新兴国家的股票贵40%。尽管如此，一些新兴市场的估值仍然企于历来高位。

印度的标普BSESensex指数本益比是9年来最高，在18.8倍，也比5年平均水平高出24%。印尼也超过其5年平均水平的6.1%。

外汇基金本月从印尼股票中撤出8亿2100万美元，是自11月以来最大流出。印度在7月吸引2亿美元，相比过去2个月净买入22亿美元。大马股市自5月以来仅吸引不到2亿美元，是今年以来，外资流入最少的2个月份之一。

新加坡IG Asia Pte市场策略师潘静宜（译音）指出，印度、印尼和大马昂贵的估值，令投资者更为谨慎。