马建屋收购案看俏　股价复牌应声走高

（吉隆坡7日讯）马建屋（MBSB，1171，主板金融股）收购亚洲金融银行后，料成为马股第2大的挂牌伊斯兰银行，仅次于伊斯兰银行（BIMB，5258，主板金融股）。分析员认为，上述并购案将扩大马建屋的长期成长空间，并继续对该股喊买。

马建屋周二恢复交易后应声走高，开始一度飙涨13仙或11.70%，至全天最高的1.24令吉，随后收窄涨幅，全天上涨6仙或5.41%，报1.17令吉，成交量达2388万3500股。

MIDF投行分析员指出，马建屋以1.3倍价格对账面价值（P/BV）的估值开出6亿4495万令吉的收购价，尚算合理，此前的金融领域并购案估值为约1.4倍的P/BV。

不过，肯纳格投行分析员认为，以小型业者的并购案来说，1.3倍P/BV的估值仍略微偏高，不过该并购案可打造仅次于伊斯兰银行的马股第2大伊斯兰银行股，而且1.3倍P/BV仍远低于伊斯兰银行股价的1.8倍P/BV估值，并不算过分。

至于马建屋的股东持股率将被拉低的问题，MIDF投行分析员指出，股权减幅并不大，每持有10%股权，仅减至9.6%，影响不大，反而将受惠于马建屋的潜在长期成长空间。

巩固利基优势

除了能成为马股第2大伊斯兰银行股，最重要的是，通过收购亚洲金融银行，马建屋可获得一张全方位伊斯兰银行执照，从此可染指一般的银行产品，例如提供贸易相关贷款、来往账户与储蓄账户（CASA）、银行同业（interbank）产品、财富管理、外汇交易、投资银行等。

马建屋本身的强项在于产业、房屋与基建相关金融产品，通过成为全方位银行，该公司可进一步巩固这方面的利基优势。

另外，该公司也可提升其数码银行业务，以获得消费者和企业的更多佣金收入。

我国定下目标，要在2020年让国内至少四成的贷款是符合伊斯兰教义的贷款产品。

换句话说，伊斯兰金融产品的需求看俏，MIDF投行分析员看好马建屋将受惠于此长期趋势。

贷款成长料受限

不过，肯纳格投行分析员提醒，短期而言，马建屋正面与其它银行同业竞争，贷款成长可能将受限，而资产素质也可能恶化。肯纳格投行分析员和MIDF投行分析员分别维持该股的“跑赢大市”和“买进”评级，目标价不变，分别为1.45令吉与1.50令吉。