新政策短期影响微　房产信托最大赢家

（吉隆坡20日讯）政府于今年11月1日起冻结发出全国商场、商业办公楼和售价超过100万令吉的高级公寓发展项目的发展准证，料不会为产业公司带来显著影响，因许多即将进行的项目，发展蓝图早已获批准，同时，分析员也看好，上述措施将长期利于正建设商业或高档公寓产业的发展商和房产信托领域。

第二财长拿督斯里佐哈里上周日（19日）出席活动时向媒体指出，内阁根据国家银行报告指上述房产供过于求，而决定暂时冻结有关类型房产发展计划申请，直至市场供需平衡后，才会解冻。

冻结政策料跑3年

不过，根据媒体报导，政府将针对新区及市中心外的发展进行斟酌考量，比如说总体规划已获批的大马城和敦拉萨国际贸易中心就不会受新政策影响。上述冻结政策或持续1至3年，也适用于任何作出更改的发展计划。

整体而言，产业股今日并没有太大的反应，其中跌幅最显著的是实达集团（SPSETIA，8664，主板产业股），跌10仙或2.87%，至3.39令吉，成交量为548万6500股。而产业指数则跌9.93点或0.81%，至1213.50点，是今日跌幅最显著的领域指数之一。

针对政府刚宣布的新政策，肯纳格研究分析员感到非常意外，事因产业领域自2009年受到一连串财务及货币政策收紧后，交易在2015至2016年间虽趋软，但已在今年回稳，再加上其追踪的大部份产业发展商已转为专注发展城镇、可负担房屋和综合项目。

吉隆坡市政府也曾在亚洲金融风暴爆发后，宣布冻结新办公楼供应，导致甲级办公楼2006年至2009年需求量受到压缩。“新政策对专注于综合商业发展，尤其是发展蓝图未获批的发展商不利，但所幸的是，大部份我们追踪的发展商产业发展蓝图都已获批。”

该分析员指出，新政策预计降低同区内相似建筑计划，减少竞争，惠及那些综合商业产业发展项目最终规划已获批的发展商，同时改善此类产业认购率，包括绿盛世（ECOWLD，8206，主板产业股）的武吉免登中心计划（BBCC）和实达集团的KL Eco City和Setia Federal Hill等。

“此外，这或许是轻资产负债表发展商趁机收购主要商业地皮的机会。”至于房地产信托，他表示，该领域长期前景预期受惠于上述新政策，因这解决该领域面对的产业供多于求问题，以及缓解商场租金因新商场涌入而承受的下行风险。此外，这也预计提振市场对旗下经营地标商场的房产信托信心。

他点出，怡保花园房产信托（IGBREIT，5227，主板房产信托股）、柏威年房产信托（PAVREIT，5212，主板房产信托股）、KLCC产业信托（KLCC，5235SS，主板房产信托股）和MQ产托（MQREIT，5123，主板房产信托股）将是最大的赢家。

另一方面，国家银行明年潜在加息，将是左右产业领域的主要关键，不过，对房地产信托领域影响不大。

由于我国第3季经济取得高于预期的按年增幅6.2%，市场猜测，国行或在明年调高隔夜政策利率（OPR）25至50个基点。

肯纳格研究分析员表示，假使该传言成真，平均借贷率增加50个基点，融资90%的民众每月房贷将提高5%至6%。同时，房屋可负担程度料进一步降低，除非银行愿意牺牲赚幅。

“届时，市场房屋购兴将受冲击，部份买家或采取观望态度。”

整体而言，由于新政策影响不大，以及国行加息和任何不利于产业领域的重大政策短期内不会发生，肯纳格研究分析员各别维持产业领域“中和”和房地产信托“跑赢大市”投资评级，并待第3季业绩高峰期后再做调整。

另外，大众投行分析员也基于家庭债务企高，而维持房产领域“中和”投资评级。

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