升息直接影响银行业　安联赢家艾芬受惠小

（吉隆坡26日讯）国家银行在周四把隔夜政策利率（OPR）调升25个基点至3.25%，料将掀起连锁效应，影响各行各业。其中，对银行领域的影响最大最直接，而安联银行（ABMB，2488，主板金融股）被视为大赢家，升息带动的获利增幅料将领涨同行。

周五，大部份银行股的股价都扬升，其中安联银行大涨8仙或1.88%，报4.34令吉。

此外，大众银行（PBBANK，1295，主板金融股）和兴业银行（RHBBANK，1066，主板金融股），分别起10仙或0.47%，以及10仙或1.85%，至21.30令吉和5.50令吉。马银行起8仙或0.8%，至10.08令吉。

联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）、大马银行（AMBANK，1015，主板金融股）和伊斯兰银行（BIMB，5258，主板金融股）分别起4仙，至7.06令吉、4.84令吉和4.10令吉。

至于被视为受惠最少的艾芬控股（AFFIN，5185，主板金融股），配合艾芬银行取代上市活动，已从1月16日起暂停交易。

国行升息，意味银行必须调高贷款与存款利率。一般上，每当国行调整利率，银行业者将即刻调整贷款利率，数月后才逐步调整存款利率。因此，市场分析员指出，银行业者将能在短期内受惠，因为业者将享有数个月的额外盈利，接下来才因调高存款利率，盈利才降低至正常水平。

贷款分为2种，即浮动利率贷款如大部份房屋贷款和企业贷款，以及固定利率贷款如汽车贷款。存款也主要分为2种，即定期存款及来往与储蓄户头（CASA）存款，两者都必须调高利率，但后者的利率成本远低于前者。

安联银行普遍被分析员视为国行升息的大赢家，因为该银行有逾九成贷款是浮动利率贷款，而CASA存款占总存款比例也高达37.3%，两者都是同行中最高。换句话说，该银行的贷款利息收入增幅最多，而存款利息成本增幅最少。

MIDF投行分析员认为，该银行今年的盈利预期将增加3.9%。

另外，伊斯兰银行和兴业银行也有逾八成的贷款是浮动利率贷款，预料盈利增幅将仅次于安联银行。马银行和联昌国际则因只有五至六成的贷款是国内贷款，其馀都是海外贷款，无法受惠于国行升息，所以盈利增幅料不大。

至于艾芬控股，则因为浮动利率贷款及CASA存款比例都是敬居末座，被视为是受惠最少的银行。

短暂打击贷款需求

尽管国行升息料将舒缓银行领域的净利息赚幅（NIM），但也可能打击贷款需求，分析员普遍选择不调整银行股的盈利预期。不过，MIDF投行分析员指出，从国行在2014年升息的记录看来，贷款减少的情况只维持2个月，之后将恢复正常，况且目前经济成长动力强劲，贷款申请将陆续有来，升息预料不会带来太大影响。

对于国行今年是否还会再次升息，分析员看法不一，但普遍认为，国行最早也要到下半年，才会重新考虑升息。总体而言，市场分析员普遍看好银行领域今年的表现，大多维持“增持”评级。

产业建筑影响最大

MIDF投行分析员指出，国行升息也将影响各行各业，其中，汽车、产业及建筑领域面对较大的影响。传统上，国行升息将打击汽车销量，尤其是国行在2005至2006年连续多次升息时，但分析员相信，汽车销量已连续2年萎缩，今年料将反弹，国行升息1次预料无法打击买气，而传统上，产业市场的买气在升息短期后很快就复苏。

至于建筑领域，竞标大型基建工程的公司如金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）、怡保工程（IJM，3336，主板建筑股）、成荣集团（MUDAJYA，5085，主板建筑股）等，必须承担更多的借贷成本，这料将影响相关业者的竞标定价策略。

此外，向来有大笔债务的电讯股也将面对利息成本增加的冲击。分析员预测，亚通（AXIATA，6888，主板贸服股）的盈利减幅最多，达3.1%；马电讯（TM，4863，主板贸服股）次之，盈利料将减少2.5%；明讯（MAXIS，6012，主板贸服股）则料将减少0.9%；数码网络（DIGI，6947，主板基建股）只减少0.3%。