业绩点火股价飙80仙　科仪展望好坏参半

（吉隆坡9日讯）由于最新业绩表现亮眼，科仪工业（KESM，9334，主板科技股）股价在今天应声大涨，全天劲扬80仙或4.10%，报20.30令吉，是全场第3大上升股。

艾芬黄氏资本分析员基于基本面良好，继续喊买科仪工业，但肯纳格投行分析员却认为该股的估值已偏高，因此维持“跑输大市”评级。

科仪工业2018财政年上半年和次季（截至1月31日止）净利，分别按年提高12.83%和12.05%，至2255万令吉和1118万令吉；营业额也分别按年上升11.61%和10.06%，至1亿8218万令吉和9147万令吉。

分析员称，业绩连续12个季度成长，归功于该公司扩产，以及汽车半导体需求增加，推动预烧和测试服务业务。此外，营业额增加、赚幅扩大，使次季核心净利按季上扬3%。

艾芬黄氏资本分析员表示，虽然扣除利息、税务、折旧及摊销前盈利（EBITDA）赚幅似乎来到了成长的瓶颈期，按季只提高0.1个百分点至35.6%，但已超过预期的34%。上半年折旧费用按年增长27%，反映近年来资本支出的急剧增加。

2018上半年的资本支出达2800万令吉，比前期的4300万令吉少，也落后于分析员全年预期的9000万令吉。分析员相信这是做账的时间差异所致。

“我们相信，过去的大笔资本支出，足以支撑近期营业额和净利的成长。”

肯纳格投行分析员则指出，科仪工业在次季重新开始加速扩产计划。首季和次季的资本支出分别为1350万令吉和3330万令吉。

“我们预测，2018财政年的资本支出将达到1亿2000万令吉。”

由于客户正积极开发可与其他车子沟通的新车款，因此，科仪工业也致力将其本地和中国的工厂升级成为“智能工厂”。

分析员了解到，这些“智能工厂”除了自动化，也将通过网络提供实时制造信息，这对新一代复杂汽车半导体的测试和预烧来说是不可少的。

上半年盈利分别占艾芬黄氏资本和肯纳格投行全年预测的44%和45.3%。两家投行的分析员都认为，这在意料之中，因为该公司下半年的营业额成长可能加速。

艾芬黄氏资本分析员称，“上半年盈利较少是受晶片供应短缺拖累，料下半年这个情况将好转。”

艾芬黄氏资本维持该股“买入”评级和21.80令吉的目标价。

肯纳格投行分析员认为，汽车半导体领域正在快速成长，而预计科仪工业将得益于2大趋势：（一）全球汽车制造产量提高；（二）汽车内晶片数量增加。

不过，即使股价在近期稍微回调，但该股的本益比达15.5倍，高于肯纳格投行给予的15倍。因此，该投行重申“跑输大市”评级和18.40令吉的目标价。