新款CX-5撑未来表现　BERMAZ高息成亮点

（吉隆坡13日讯）Bermaz汽车（BAUTO，5248，主板贸服股）2018财政年末季（截至4月30日止）业绩超越市场预测，大部份分析员认为，马自达（Mazda）新款CX-5将支撑该公司接下来的表现，而丰厚的股息亦进一步提升该股的吸引力。

受业绩激励，Bermaz汽车盘中上涨14仙或6%，至2.47令吉，但之后回吐大部份涨幅，以2.38令吉挂收，全天起5仙或2.15%，成交量为2006万股。

达证券分析员指出，Bermaz汽车全年核心净利达1亿4010万令吉，按年起19.1%，主要是因为赚幅改善，以及联号公司贡献的收入按年大涨52.6%。

他也表示，赚幅提升的理由有二，即令吉兑日圆汇率走强，从上财政年的3.9令吉兑100日圆，起至3.7令吉兑100日圆，以及更佳的产品组合带动。

马银行投行分析员也赞同地说，Bermaz汽车大马业务赚幅上涨，加上马自达大马（Mazda Malaysia）和Inokom等联号公司受惠于强劲出口销售，末季盈利贡献按季飙涨117%，至1410万令吉，推动该公司末季业绩。

“若非菲律宾业务按季下滑，Bermaz汽车末季业绩会更加出色。”

他补充道，该公司菲律宾业务因该国从今年1月开始征收国产税（excise duty），导致车价上涨，进而对其造成打击。

肯纳格研究分析员则称，尽管Bermaz汽车的末季销量按季微跌1%，至4536辆，但其中55%为新款CX-5，协助当季营业额按年升2%。

全年而言，该分析员指出，Bermaz汽车销量达1万6517辆，按年增12%，而大马业务及菲律宾业务销量分别按年涨7%和25%，至1万1315辆与5202辆。

无论如何，他表示，Bermaz汽车税前盈利赚幅由2017财政年的10.6%，降至9.9%，原因是旧款CX-5的清仓促销活动，以及马自达大马在推出新款CX-5前，产量下滑而蒙受的亏损。

接下来，分析员均认为，6月至8月的消费税空窗期，将推高Bermaz汽车2019财政年上半年的汽车销量。

达证券分析员称，一旦销售及服务税（SST）再次实施，该公司的汽车销量预计会下降，但新款CX-5可撑起全年盈利成长。

8%赚幅鹤立鸡群

“我们预计，Bermaz汽车可在2019财政年内，每月售出800辆左右新款CX-5，而联号公司的贡献亦会因新款CX-5而走高。”

展望未来，该分析员相信，新款CX-5与出口业务可助Bermaz汽车在2019财政年保持成长，盈利或维持在当前水平。

马银行投行分析员更为乐观，指该公司正向盈利按年增长56%的目标前进，目前的股价仍是入场良机。

不过，随著令吉兑日圆稍微下滑，加上CX-8车款要迟至2020财政年次季才推出，他将Bermaz汽车未来两年的净利预测分别下调7%与8%。

肯纳格研究分析员则表示，除新款CX-5外，Bermaz汽车的高赚幅与丰厚股息，亦是该股的卖点。“相比国内其他同行的2%赚幅，Bermaz汽车的8%平均赚幅简直是鹤立鸡群，同时，该公司处于净现金地位，周息率高于6%。”Bermaz汽车为末季派发每股2.3仙第4次中期股息，以及每股2.7仙特别股息，将2018财政年每股股息推高至10.4仙，派发率是86%。