业绩超预期 财测上调　永旺信贷盘中涨逾5%

（吉隆坡29日讯）最新业绩超越预期的永旺信贷（AEONCR，5139，主板金融股），获得分析员调高盈利预测，带动该公司股价在今天应声上涨，盘中最高触及14.66令吉，飙涨76仙或5.47%。该股最后收在14.40令吉，全天劲升50仙或3.6%，是第4大上升股。

永旺信贷昨天公布的2019财政年首季（截至5月31日止）税后盈利按年成长3 2 . 4 %，至9 5 6 0 万令吉， 超乎分析员预期，主要是因为采纳MFRS 9会计准则后，融资应收账款的拨备大幅减少，信贷成本从333.6个基点，降低至约154个基点。

此外，分析员指出，该公司盈利大增也归功于利息和非利息收入分别按年提高7.6%和8.6%。非利息收入包括呆账回收、保险佣金收入和客户忠诚计划的处理费。

资产素质良好

虽然净利息收入赚幅（ NIM ） 从13.2% ， 下滑至12.8%，但该公司的资产素质依然良好。该公司自2019财政年采纳MFRS 9会计准则，总呆账率从2018财政年末季的2.33%，降低至2.26%。

第一天采纳（ Day-1 adjustment）后，资产负债表调整了3亿4450万令吉，但对该公司的资本没有负面影响。

与此同时，分析员称，该公司首季总运营开销按年减少6.4%，而成本对收入比（CIR）方面，总运营开销占营业额的比重下降至50.6%，前期比重为58.2%。

该公司积极减少运营开销，相信有关比重将继续维持在健康的水平。

虽然净营收账款只按年微增3.8%至69亿令吉，但艾芬黄氏资本分析员认为，永旺信贷的未来成长将更加迅速，因为该公司打算专注开拓高收入市场，以推动其信用卡、个人融资和汽车贷款业务。

该分析员说，“永旺信贷2019至2021财政年将有不错的业绩表现，归功于它的价值链转型、更高的应收账款回酬。此外，中低收入群体获得的2%所得税减免，料也将使该公司受益。”

MIDF 研究分析员相信，2019财政年的总运营开销将按年减少5.7%，因此略为上调永旺信贷2019财政年盈利预测，但该分析员并没有透露调升幅度。

营收稳定前景乐观

他表示，该公司进军电子钱包和电子货币卡业务，有助于提高客户的忠诚度，并为公司带来稳定的营业额，因此乐观看待该公司前景。

肯纳格研究分析员也将2019至2020年的盈利预测，分别调高6%至7%，以反映应收账款减值损失缩小。

该分析员预测2019和2020财政年的每股盈利将分别成长12%和11%，而核心净利将分别提高16%和11%。

此外，他相信，该公司将在2019财政年派发每股46仙股息。

另一方面，永旺信贷去年杪遭内陆税收局追税和罚款共9682万令吉。

对此，管理层表示，该公司有强大的法律依据，可以质疑这笔税务的有效性。

该公司已经就高等法院在今年3月5日的裁决提交上诉申请，预计法院将在2022年至2023年开庭审理此案。

MIDF研究和艾芬黄氏资本都维持该股“买入”评级，前者将目标价从14.75令吉，提高至15.40令吉，后者则维持目标价在18.40令吉。

另外，肯纳格研究维持该股“与大市同步”评级，但将目标价从13.40令吉，调高至14.25令吉。