2利好缓解成本压力　马糖厂有望扭转亏损

（吉隆坡17日讯）原糖价格走低和令吉相对走强缓解成本压力，促使分析员看好马来亚糖厂（MSM，5202，主板消费股）2018财政年（12月31日止）将可以转亏为盈。

艾芬黄氏资本分析员在与管理层会面后表示，随著公司成本压力缓和，2018财政年将看到转机，亏损局面将会扭转。

主要原糖生产国--印度和泰国的产量创新高，导致原糖供应过剩，价格徘徊在近3年新低。

虽然马来亚糖厂在2017财政年蒙受3260万令吉的净亏，但其实该公司在2017财政年第3季已经开始有盈利，分析员预期，这势头料延续至2018财政年。

管理层指，今年上半年的原糖价格锁定在每磅0.14美元至0.16美元，糖价亦随著原糖价格下滑而走低。

营业额低迷

不过，该公司过去几个季度盈利虽然好转，惟自2017年次季以来，营业额一直低迷，按季持续走低。这是因为面对来自循正当管道和走私进口糖的激烈竞争，导致国内销售表现令人失望。

新的丹绒郎塞（Tanjung Langsat）提炼厂将在下半年投产，管理层正寻求利用过剩的产能来满足出口市场的需求。

不过，由于出口市场竞争激烈，且赚幅低于国内市场，分析员对该公司的出口业务保持谨慎态度。

或开放糖业

不仅如此，希盟政府成立一个审查垄断问题的委员会，令市场人士猜测政府可能开放糖业。

然而，管理层认为，目前已经有充足的产量可应付国内需求，并预计政府的检讨不会对该公司造成不利影响，该公司将探寻海外市场，以减少对国内销售的依赖。

有鉴于市场剧烈的竞争，将对马来亚糖厂的营业额及赚幅造成冲击，分析员将2018财政年每股盈利预测下砍24%，2019至2020财政年的每股盈利预测也分别下调1%到5%。

在调整盈利预测后，分析员仍维持“守住”投资评级，目标价为3.55令吉。

马来亚糖厂今日闭市报3.61令吉，涨1仙或0.28%，成交量仅2100股。