以史为鉴　债市老手预计新兴债券违约攀升

（迪拜25日讯）固定收益投资老手阿都卡迪尔胡申看到1997年亚洲金融风暴与目前状况有著令人不安的相似之处，或预示新兴市场会有麻烦。

总部位于迪拜的投资银行Arqaam Capital的固定收益主管阿都卡迪尔说，新兴市场债券的违约率明年恐怕会攀升，因为中央银行10年来宽松货币告终，体质较弱的企业受影响最大。

由于资金充裕且追求殖利率，许多投资者对新兴市场债券趋之若鹜，而在正常市场情况下，他们可能不愿购买这些债券，进而助长创纪录的借贷狂潮。但是现在情势正在逆转，投资者越来越挑剔。

阿都卡迪尔说，“考虑到过去5年市场流动性相对宽松，出现很多融资交易，但是在比较有纪律的市场原本无法获得融资。2019年，或许到2020年，会看到新兴市场的违约率上升，特别是在体质较弱的公司。”

这令人想起亚洲金融风暴，当时泰铢重贬导致区域内货币崩盘，公司拖欠了数以十亿美元计的债务。

尽管公司收入是以当地货币计算，但是企业借低利率之机大肆发行美元债。