藉合作伙伴扩展国际版图　沙布拉能源盈利有望劲弹

（吉隆坡12日讯）在脱售上游业务的五成股权后，沙布拉能源（SAPNRG，5218，主板能源股）将藉合作伙伴──奥地利OMV公司进一步扩展业务及国际版图，大部份分析员认为该公司未来盈利有望强劲反弹，并给予“买入”投资评级。

该股周一受捧走高，一度触及40.5仙的全天最高水平，闭市时则回吐部份涨幅，最终以38仙挂收，全天微起0.5仙或1.33%，是热门榜冠军，成交量高达1亿1791万股。

沙布拉能源上周五以9亿7500万美元（约40亿6877万令吉），将其独资子公司--沙布拉上游有限公司（SapuraUpstream）的50%股权脱售予OMV公司，预期将于明年首季完成。

该公司表示， 交易完成后获得的首笔资金为8亿9000万美元，其中的7亿2000万将用以偿还债务。同时，该公司上个月建议的附加股及优先股筹资计划，亦是作偿还债务之用。

因此，分析员普遍预计，该公司净负债率料将从1.7倍大幅降低至介于0.5倍及0.6倍之间，得以节省大笔利息成本。

2020仅收支平衡马银行分析员认为， 沙布拉能源的债务大幅减少，资产负债表显著改善后，从投资者的角度而言，投资该股的风险与回酬（risk-reward）考量开始好转。而且，在OMV及大股东国民投资机构（PNB）两大靠山的支持下，有助于减缓该公司在油气业务所面对的阻力。

尽管营运有所改善，但分析员相信，沙布拉能源的2020年业绩仅能达致收支平衡，须待2021财政年方能复苏。考虑到资产脱售及筹资计划，他把2019至2021的盈利预测分别下修至净亏6亿1900万令吉、净赚300万及净赚3亿4600万令吉。

丰隆投行分析员则强调，与OMV的合作将有助于沙布拉能源发展SK408油田项目。不过，他也担心脱售资产后，相关业务收益将减少，2020至2021财政年的盈利可能分别会降低15%及32%。

唯一给予“卖出”评级的达证券分析员虽看好沙布拉能源与OMV的合作计划，但以3大理由，认为该公司的股价前景仍未走出困境。其1，该公司大幅增发新股，将拉低每股盈利，令投资者却步；其2，尽管原油价格持续上升，该公司却在此时脱售可从中获益的勘探与生产（E&P）业务五成股权，导致该业务的贡献萎缩；其3，钻井业务持续低迷，将拖慢盈利复苏。