银行保险支撑盈利　大马伊保强劲势头延续

（吉隆坡25日讯）大马伊斯兰保险（TAKAFUL，6139，主板金融股）昨日交出标青的业绩表现，分析员相信该公司未来可维持强劲的盈利成长势头。

大马伊斯兰保险周五受激励走高，一举冲破4令吉关口，最高达到4.20令吉，涨22仙或5.5%，闭市挂4.10令吉，起12仙或3.02%，成交量达348万5900股。

大华继显和肯纳格投行分析员皆表示，该公司此次的业绩表现高于预期，主要是受惠于出色的保费收入增长，以及管理开销和索赔率双双减少。

大马伊斯兰保险在2018财政年末季（截至去年12月31日为止）净赚9057万令吉，按年飙涨60.86%；营业额亦按年上扬35.49%，至7亿零151万令吉。

全年净利为2亿9492万令吉，按年增长42.68%；营业额按年提高23.27%，至26亿3907万令吉。

大华继显分析员指出，由于普险产品的线上销售渐入佳境，代理费用减少有助于降低公司的管理开销，承保赚幅也随之提高。

“大马伊斯兰保险2018财政年末季的承保赚幅为25.4%，第3季则只有20%。”

展望未来，大华继显和肯纳格投行分析员都表示，新的银保（Bancassurance）合作协议是大马伊斯兰保险继续成长的主要动力。

目前，大马伊斯兰保险与人民银行（Bank Rakyat）合作，透过后者广泛的销售渠道和客户资源销售大马伊斯兰保险的产品，大大的提高了保费收入。双方于早前将合作期限获延长至2022年和2023年。大华继显相信，去年强劲的成长势头有望延续至2019财政年。

分析员也表示，大马伊斯兰保险55%的家庭伊斯兰保费，及43%整体保费是来自与人民银行的银保合作。

银行保险贡献最大

“人民银行是大马伊斯兰保险最大的银保合作机构，贡献了最多的保费收入，接下来则是兴业伊斯兰银行。这两家银行都与大马伊斯兰保险签署了5年的独家合作协议。”

因此，该公司管理层也维持其2019财政年双位数保费毛成长的预测。在新的银保合作协议支撑下，大华继显分析员将该公司今明的全年盈利预测上调36%和37%，维持该股“买进”投资评级，并将目标价从4.96令吉上调至5.82令吉。

另一方面，肯纳格投行则认为，在政府致力扩大伊斯兰金融市占率的努力下，市场对伊斯兰家庭保险的需求有望提高。此外，他也指出，鉴于医疗费用日渐高昂，医疗保险相信会越来越吃香。

“大马伊斯兰保险将继续专攻中上收入阶层消费群，料通过增加保险代理和拓展线上分销来提高成本效益。”

鉴于家庭伊斯兰保险和普险的销售前景可期，分析员将该公司2019财政年全年盈利预测上调10.5%，维持“跑赢大市”投资评级，目标价亦从4.85令吉提高至5.25令吉。