反倾销税效益小　钢铁股起落参半

（吉隆坡11日讯）国际贸易与工业部向部份中国和越南的钢铁产品征收反倾销税，钢铁股周一起落参半，受热捧走高的股项包括马钢铁厂（MASTEEL）和中钢马来西亚（CSCSTEL）。不过，分析员相信，反倾销税对本地镀锌铁（galvanized iron）领域带来的益处有限。

新的反倾销税已自上周五（8日）生效，为期5年，受影响的产品包括镀锌铁、扁钢和热浸锌钢等。

马银行投行分析员认为，虽然进口镀锌铁将被征收最多16.13%的反倾销税， 是一项好消息， 但对中钢马来西亚（CSCSTEL，5094，主板工业股）的镀锌铁销售影响不大。

稳定镀锌铁ASP

“反倾销税有助于稳定本地镀锌铁的平均售价（ASP）。进口产品减少，也可能增加本地厂商的销售。”我国在2017年有51.7%的镀锌铁从国外进口，高于2015年的39.7%，导致中钢马来西亚的市占率从2015年的36%，滑落至2017年的约26%。

不过， 他认为， 贸工部定下的反倾销税税率不够高，因此不足以杜绝中国和越南业者在本地倾销镀锌铁产品的现象。最新的反倾销税税率也明显低于现有的彩涂镀锌铁反倾销税（12%至52%）。“我们相信，新的反倾销税对本地业者的益处甚微。”

镀锌铁占中钢马来西亚去年总产量的32%。假设反倾销税使该公司的镀锌铁销量增加1%，将使其2019至2021财政年（12月31日结账）盈利上升9.7%至10.6%。无论如何，由于预料反倾销税的益处不大，分析员暂时维持该公司的盈利预测、“卖出”的评级和83仙的目标价。

周一股价有较显著的反应的股项包括马钢铁厂（MASTEEL，5098，主板工业股）、中钢马来西亚、鸿达资源（PRESTAR，9873，主板工业股）和麦克伦钢铁（MYCRON，5087，主板工业股）等。

马钢铁厂涨2仙或4%，收在51.5仙。中钢马来西亚和麦克伦钢铁则分别涨0.9%和8.6%，闭市报1.08令吉和31.5仙。鸿达资源则先起后跌，一度上探78.5仙，但迅速回吐涨幅，最终反跌0.5仙或0.70%，收报71仙。

另一方面，本地2月份的钢价按月上涨，钢坯和钢筋价格分别上升5.5%和1.3%，至每吨1992令吉和2175令吉。

大华继显证券分析员表示，钢价走高主要是因为巴西淡水河谷（Vale）矿坝垮塌事故，可能导致铁矿短缺。他预计3月份价格将不会再有类似的激励。

由于需求疲弱，目前的钢价已经远低于去年1月每吨2750令吉的巅峰。不过，预计一些大型基建工程将在今年下半年重新开工，钢铁股的股价近期有回升迹象。“我们相信，股价将在首相敦马哈迪访问中国之前企稳，但也有可能引发一些套利。”

大华继显证券给予安裕资源（ANNJOO，6556，主板工业股）和聚美钢铁厂（CHOOBEE，5797，主板工业股）“守住”的评级，并将目标价分别设在1.50令吉和1.35令吉。