业绩惨淡 前景蒙尘　大马邮政重挫14%

（吉隆坡23日讯）大马邮政（POS，4634，主板交通物流股）在2019财政年末季（截至3月31日止）蒙受近1亿令吉的核心亏损，业绩远逊市场预期，分析员普遍看淡其前景，并认为该公司2020财政年或继续蒙亏。

由于业绩惨淡，前景蒙尘，大马邮政周四跌破1.40令吉，以全天最低价位1.36令吉挂收，跌22仙或13.92%，为全场第7大下跌股，全天成交量则是852万股。

大马投行分析员指出，大马邮政在末季蒙受逾9800万令吉的核心亏损，这是该公司2019财政年第3次，也是最严重的一次亏损，拖累全年盈利表现，核心亏损扩大至1亿2300万令吉。

他补充，上述核心亏损没计算近4000万令吉的物流业务商誉（goodwill）减值亏损，而相关减值亏损源自于市场竞争加强，令大马邮政物流业务表现下滑。

开销上涨商誉减值

分析员指出，高达1亿2300万令吉的核心亏损，远超过市场平均预测的2600万令吉亏损，及大马投行预测的3500万令吉亏损。

该分析员称，大马邮政表现落后预期，是因为其所有主要业务，包括邮政服务、快递等皆面对盈利萎缩或亏损扩大。此外，该公司也面对营运开销上涨，及商誉减值损失。

兴业投行分析员亦指出，大马邮政蒙受的核心亏损高于预期，而该公司的快递业务营收出乎意料地大幅放下降，经手的邮寄数量还按年减少了13%。

“大马邮政的2019财政年快递营收为8亿2400万令吉，按年仅增6.4%，相比上财政年的12.5%增幅，显著放缓。”

邮寄服务挑战大

他相信，一些具备高科技和金融能力的新业者加入市场，加剧竞争，是大马邮政快递业务成长放缓的原因。此外，客户以电子管道替代邮寄，也是导致邮寄量下滑13%，令大马邮政邮寄服务营收按年跌5%，至6亿9800万令吉的原因之一。邮寄服务在2020财政年相信会面对更大挑战。

此外，肯纳格研究分析员认为，大马邮政目前正面对营运开销高涨的难题，市场竞争加剧和公司持续的扩张计划令其赚幅停止增长，因而导致盈利表现恶化。

他亦称，大马邮政无权关闭邮政局，同时旗下员工受到工会保护，考虑到邮政服务正蒙亏，该公司面对的亏损恐怕将在未来继续扩大。

无论如何，根据兴业投行分析员的了解，大马邮政正和政府商讨上调邮费，若能落实将可带动股价反弹。自2010年过后，大马邮政不曾调整邮费。不过，该分析员表示，在未有更多详情前，他并不将邮费上调的影响纳入财测中。