半导体前景谨慎　益纳利凭优势稳成长

（吉隆坡24日讯）尽管科技领域遭到中美贸易战火的牵连，半导体市场需求也预计萎缩，但分析员普遍相信益纳利美昌（INARI，0166，主板科技股）未来可继续稳健成长。

益纳利美昌周四公布的2019财政年第3季（截至3月31日止）业绩表现逊于分析员预期。其净利按年锐减30.79%，至3819万令吉；营业额仅得2亿5632万令吉，按年滑落21.33%。

首9个月，该公司净赚1亿5432万令吉，按年下跌30.16%；营业额同样减少17.93%，至8亿8219万令吉。

营业额下滑，因为益纳利美昌脱售持股51%的CEEDTec后，这个季度少了这家子公司的营业额贡献。另一方面，传感器销售减少、产品组合改变和较高的折旧摊销费用都导致了该公司净利挫跌。

安联星展分析员指出，益纳利美昌的大客户--博通（Broadcom）主要为中国华为供应网络交换器方面的设备，而不是其智能手机的射频（RF）晶片。

“益纳利美昌的业务从未涉足网络交换器领域，因此中国华为遭美国封杀根本不会直接影响产品销售表现。”

不过，他强调，中美贸易争端升温无疑会导致全球经济放缓，而半导体行业的下滑周期也会延长。

“若中国决定对美国以牙还牙，它可以采取多种方式。而这很可能会破坏现有的科技行业供应链。我们比较担忧这对智能手机销量的影响，因为益纳利美昌的射频业务占了总营业额的45%至50%。”

5G手机有利射频业务

大马投行分析员也有相同的忧虑。他指出，中美贸易摩擦悬而未解，导致益纳利美昌的客户迟迟不下订单，进而影响了该公司的业绩表现。

同时，中美之间针对5G科技的对峙不排除会牵连更广，分析员表示短期内谨慎看待该行业的前景。

不过，达证券分析员却表示，5G科技手机在未来陆续面市，这将有利于益纳利美昌的RF业务，因为5G科技手机中会配置更多RF元素。

此外，他也指出，该公司高于行业平均水平的盈利赚幅和稳健的资产负债表，也是该公司的优势之一。

该公司正在筹备著产能拓展计划，打算在槟城峇都加湾再设一座新的厂房，预期产能会额外增加68%。

有鉴于此，他看好该公司的发展前景。

另一边厢，丰隆投行和兴业投行都指出，世界半导体贸易协会（WSTS）预期2019年半导体市场将萎缩3%，加上贸易战和英国脱欧始终充满不确定性，两名分析员都谨慎看待公司的前景。

MIDF研究分析员则表示，益纳利美昌为了抵消产品销量下跌的影响，正积极实现工业4.0和自动化，以提高营运效率。

“长远而言，我们认为该公司会获得更多的订单，并且能拓展更多元的产品，减少对射频业务的依赖。”

鉴于近期益纳利美昌的股价下跌了不少，安联星展、艾芬黄氏资本和达证券都表示目前是进场的好时机，因此给予“买进”投资评级。