科仪业绩令人失望　短期谨慎长期看好

（吉隆坡7日讯）科仪工业（KESM，9334，主板科技股）继续交出令人失望的业绩，股价一度大跌，分析员认为，虽然该公司短期缺乏重大利好因素，未能走出寒冬，但长期前景仍值得期待。

科仪工业2019财政年第3季（截至4月30日止）净赚87万令吉，相比前期的547万令吉，按年暴跌84.1%；营业额按年滑落10.35%，至7380万令吉。

首9个月而言，科仪工业累积净利为399万令吉，相比前期挫跌85.78%；营收走低10.6%，至2亿3647万令吉。科仪工业以6.94令吉开盘后急速退至全天最低的6.80令吉，跌幅达20仙或2.86%。

股价盘中挫20仙

惟科仪工业收复失地，以7令吉报收，全天无起落，成交量为60万股。

肯纳格研究分析员指出，中美贸易硝烟四起以及全球轻型车测试规范（WLTP）上路，让科仪工业客户严控库存。

这牵累汽车微晶片预烧（Burn-in）与测试服务的需求减少，厂房使用率降减至50%以下，以致这一次的业绩表现逊色。

再加上，公司有效税率从前期的17%剧增至43%，进一步拖累其表现。

艾芬黄氏资本分析员披露，尽管科仪工业在汽车半导体行业失速之际转向了电子制造服务，局部缓解营收挫跌的趋势，但赚幅却也相应的减低。

他说，公司营收虽然以低双位数幅度下滑，但由于相对偏高的非固定成本，以及扣除利息、税务、折旧与摊销前盈利（EBITDA）赚幅按年萎缩7.8百分点，致使科仪工业首3季核心盈利暴跌84%，至460万令吉。

展望下半年，管理层保持谨慎，认为汽车行业需求依旧低迷，且可能最早得等到年杪才可见半导体趋势好转。

虽然短期缺乏推动因素，但基于预期汽车日后会添加更多半导体零件，科仪工业长期前景值得期许。

肯纳格研究补充，公司的资产负债表稳健，净现金从次季的1亿1600万令吉，骤升至1亿1800万令吉，让公司可安然渡过市场短暂的疲态。

无论如何，他将科仪工业2019至2020财政年核心盈利预测下调11%至3%，至1150万令吉到2010万令吉之间。

艾芬黄氏资本分析员也下修其2019至2021财政年每股盈利预测，幅度介于26%至32%。该投行维持“守住”投资评级，目标价从8令吉下砍至6.80令吉。肯纳格研究则基于当前股价已反映大部份负面因素，因而把评级从“跑输大市”上修至“与大市同步”，目标价下调至7令吉。