涨幅受限综指失光彩　马股靠消费基建撑场

（吉隆坡13日讯）汇丰（HSBC）私人银行认为，估值高昂与企业盈利表现逊色非但限制富时大马综合指数的上涨空间，相比其他区域股市显得不够吸引力，但马股今年可以靠消费与基建领域的支撑继续成长。

汇丰私人银行董事总经理兼亚洲区首席市场策略员范卓云指出，全球经济成长周期将延续，因此，风险资产将继续获得投资者的青睐。

这让她看好全球股市下半年走势，并偏爱美国与亚洲（除日本外）股市，其中首选中国与新加坡；至于大马股市，她保持谨慎态度，主要因为马股的盈利增长落后大市，同时也面对估值偏高的问题。

估值昂贵盈利落后

该银行预测，马股企业盈利接下来只会以单位数增长，而中国与新加坡的企业盈利则预期将会有双位数的成长。她以MSCI中国指数为例，这项指数的成份股盈利成长，应该会在今年达到至少15%。她说，这些企业的盈利贡献来源主要来自当地，因此，较不受美中贸易战的影响。而且，贸易谈判紧张局势升级，或将迫使中国进一步减低企业税与增值税等，对当地企业而言是一大利好。

此外，区域内还有其他比马股估值更便宜的股市，如新加坡，这些因素均让马股相形失色。

不过，范卓云也指出，虽然这些因素会限制综指的上涨空间，但汇丰私人银行整体认为综指走势倾向上行。她认为，消费与基建领域应可扶持综指。该银行将综指年杪目标设在1740点。

范卓云是在周四的汇丰私人银行下半年投资展望汇报会上如是表示，同场出席的包括汇丰私人银行东南亚首席市场策略员章耀君。综指周四跌7点，至1643.74点；年初至今共下跌46.84点或2.72%。

今年GDP成长4.5%

宏观经济而言，章耀君认为，大马经济比预期中来得更好，是一大利好因素。

他说，就业市场情况良好以及薪资增长稳定，带动民间消费走强，加上出口多元的特质，也引领大马经济继续走强。他预计，大马国内生产总值（GDP）今年将持稳在4.5%，明年则放慢至4.3%。

针对利率趋势，该银行相信，国家银行（BNM）下半年会选择按兵不动，直至2020年才会进一步降息；而美联储（Fed）相信会在明年至少降息2次。

虽然如此，章耀君认为，全球不确定性会支撑美元持续走强。他表示，令吉兑美元汇率可能会在年杪挫至4.30水平。截至周四下午5时，令吉汇率报1令吉兑4.1671美元。

至于全球经济，范卓云认为，虽然美中贸易战硝烟四起，但美联储倾向鸽派、中国推出更多经济刺激政策，以及消费需求强稳，会是推动经济的引擎。她也相信，中美贸易谈判仍有望在今年达成共识。