投行泼冷水　洋灰股回落

（吉隆坡14日讯）尽管国内洋灰股受近日大型基建工程开始招标的利好消息带动而闻风起舞，但大华继显证券分析员周五的报告对市场大泼冷水，导致洋灰股涨势截然而上。

周四跃居上升榜的多只洋灰股，大马拉法基（LAFMSIA，3794）、大石机构（TASEK，4448）和谦工业（HUMEIND，5000）周五先起后跌。其中，大马拉法基早盘涨幅最大，一度上探23仙或5.3%，至4.57令吉的全天最高水平，但随后急速滑落，最后以4.08令吉闭市，全天下跌26仙或5.99%，共有139万1900股易手；大石机构亦一度上涨22仙或3.9%，至5.88令吉的全天最高水平，同样也是随后回跌，最后无起落，收报5.66令吉；谦工业也一度触及最高水平的1.69令吉，上扬11仙或7%，最终以1.44令吉挂收，下滑14仙或8.86%。

早前，总值440亿令吉的东海岸铁路（ECRL）项目公开招标，共吸引1321家公司参与。该项目其中的40%为中国交通建设公司负责；再加上，杨忠礼机构（YTL，4677）通过杨忠礼洋灰收购竞争对手大马拉法基（LAFMSIA，3794）的51%股权，随后展开强制性全面献购（MGO），以每股3.75令吉收购馀下的49%股权。一旦完成收购，杨忠礼洋灰预期在西马半岛拥有约60%的市占率。

分析员认为，市场对东铁招标消息过度反应，但情况可能不如市场预期，尤其是市场揣测洋灰价格将上涨40%至每公吨80令吉，从而推高洋灰股项的股价。

“不过，这种揣测是缺乏依据的，即使把大型基建项目招标等利好因素纳入考量，需求也不足以支撑洋灰的平均售价。”

分析员认为，鉴于洋灰需求疲软，任何因行业整合后的平均售价复苏都将会是循序渐进的。由于建筑活动持续疲弱，业内人士预计，今年洋灰需求将萎缩2.6%至1710万公吨，这也是洋灰需求连续第4年下滑，本地洋灰厂房的平均使用率亦预料从去年的57%，进一步跌至55%。虽然分析员估计2020年和2021年需求回升，但回升的幅度不大，分别仅为1%和1.5%左右。

展望未来，洋灰行业料从业者整合和基建工程重启中逐步改善。大型基建项目重启令洋灰需求逐步回升，预计行业将从今年末季才开始缓缓复苏。杨忠礼机构并购大马拉法基，预料将令洋灰平均售价有所改善，目前激烈的削价战有望缓解。

钢铁业仍挑战

另一方面，钢铁行业的处境则仍充斥挑战性。截至6月7日，本地钢筋价格下跌0.9%至每公吨2175令吉。分析员相信，基于需求疲软、原料成本上升和贸易紧张局势加剧，该行业将在今年下半年持续低迷，盈利表现欲振乏力。

同时，在钢铁领域前景不明朗下，分析员不排除该领域将出现并购活动。整体而言，建材领域短期内没有很强的激励因素，所以分析员维持“减持”评级。分析员维持安裕资源（ANNJOO，6556）及聚美钢铁厂（CHOOBEE，5797）“守住”投资评级，目标价分别为1.30令吉和1.35令吉，并喊卖谦工业，目标价为75仙。