(吉隆坡15日讯)能源委员会批准上调天然气价格。分析员大致认为,这对手套制造商的短期盈利影响极微,并保持盈利预测不变。但是,业者却认为,天然气价格突如其来的上调,将导致成本增加。

手套股周一应声下跌, 贺特佳(HARTA,5 1 6 8,主板保健股)滑落7仙或1.34%,报5.15令吉,是第13大下跌股;顶级手套(TOPGLOV,7113,主板保健股)走低5仙或1 . 0 6 %,报4 . 6 8令吉, 是第2 2 大下跌股; 高产柅品(KOSSAN,7153,主板保健股)及速柏玛(SUPERMX,7106,主板保健股)则皆只微跌2仙,分别报3.98令吉和1.610令吉。

大马气体(GASMSIA,5209)上周五(12日)宣布,获能源委员会批准,把7月15日至12月31日的大马半岛非电力领域天然气平均基础收费和有效收费,分别调高至每百万英制热单位(mmbtu)3 2 . 7 4令吉及3 4 . 6 6令吉,涨幅平均为5.3%。有效收费高于基础收费的原因是,在天然气转嫁机制下,每百万英制热单位的天然气除了征收基础收费,也征收1.92令吉的附加费。

海外收入减4720万

大马胶手套制造商公会(MARGMA)会长刘昭甫抨击大马气体的涨价之举,没有提前通知给予市场足够时间作准备,由于手套出口是根据外国买家提前2到3个月的订单计算成本,突然上调天然气价格让业者措手不及,导致制造商必须承担额外成本。根据该公会估计,大马未来3个月将因为天然气涨价,而损失约4720万令吉的海外收入,即每1000只丁 手套生产成本增加0.30美元,至0.80美元,而天然胶手套亦增加0.35美元,至0.85美元。

不过,手套股分析员普遍没有那么悲观。他们认为,天然气只占总营运成本约10%至15%,而天然胶和丁 等原料则占总成本的45%。

因此, 随著天然气价格平均增加5.3%,制造商需要上调约0.4%至1%左右的售价,就可抵消额外成本的冲击。一般上,手套厂商需要1至3个月时间,才能调整产品售价。

从天然气占总成本比例不大的角度而言,分析员相信,涨价一事对手套股的盈利影响并不严重,惟无可否认的是,下个季度的赚幅仍会受到轻微影响。MIDF研究分析员预期,制造商将在今年9月调高产品售价。

找舒缓成本方法

现阶段,制造商为保持营运成本,正积极寻找舒缓能源和劳力成本涨幅的方法。肯纳格研究分析员也说,就目前估值而言,所有负面因素已反映在股价上,预期未来数个季度的手套股盈利将出现复苏,平均售价亦有望走高。

达证券分析员更认为,由于胶乳和丁 等原料价格也走低,已足以抵销天然气涨价的冲击,手套股未必需要调高产品售价。

综合上述因素,分析员皆维持原本的盈利预测不变。肯纳格研究维持手套领域“超越大市”评级、MIDF研究和大马投行分析员则维持“中和”评级,而达证券则维持“减持”评级。此外,肯纳格研究、达证券和MIDF研究均首选产能增加及估值较低的高产柅品。

MIDF研究分析员也看好速柏玛,因为高产柅品和速柏玛的新工厂将配备节能和高自动化生产线,加上产能大幅增加,预计未来赚幅有所改善。肯纳格研究则另外看好长期基本稳定的贺特佳。

大马投行则提醒,手套股料将遭受短期的供过于求局面冲击。目前,该投行首选顶级手套。