降息提振亚洲市场　马股下半年落后大市

（吉隆坡19日讯）美国联储局（FED）或在下半年降息，有望提振亚洲新兴市场的表现。惟，相比其它市场，大马股市的波动性较低、估值过高和企业盈利成长缓慢，因此预计马股下半年将继续跑输区域股市。

渣打银行投资及产品管理主管詹尊兴在周五的《下半年市场展望》汇报会上指出，香港、中国和韩国等东北亚市场的波动性一般会比东南亚市场来得高。

“波动性更高意味著，市场对利好消息的反应非常迅速，而且涨跌幅度也更大。因此，我们预计美联储降息后，从美国市场出走的资金一般会率先流进东北亚市场，以获得更优渥的回酬。”

估值贵不吸引外资

据市场推测，美联储在下半年至少会降息1次，而在2019年结束前，第2次降息的机率也高达93%。

詹尊兴补充，倘若亚洲市场的良好表现可持续超过1年，那么东南亚市场的估值便会迎头赶上，收窄与东北亚市场的差距。

马股方面，詹氏坦言，上市公司下半年的盈利成长不会特别强劲，预期在少于10%水平，落后其它新兴市场的11%至12%，加上目前马股估值较昂贵，预计接下来将继续不受外资垂青。

“富时大马综合指数的本益比（PE）企于约16至17倍，而其它新兴市场则是10至11倍。显然，马股的估值仍然比较高。”

不过詹氏指出，由于区域央行近期纷纷宣布调降基准利率，我国一些抗跌型的高股息股，如房地产信托基金（REITs）、公用事业股及消费股，或可能会成为外资的投资选项。

询及区域央行齐齐降息，是否意味全球经济存在重大隐忧，他则认为这仅仅是一次“预防性”降息，以避免全球经济大萧条真的发生。

兑美元难破4

与此同时，渣打银行资产管理高级投资策略员马尼斯指出，美联储降息将会令美元汇率走贬。不过，他维持2019年令吉兑美元平均为1美元兑4.15令吉水平的预测。

“我们认为，令吉兑美元汇率依然无法升破4令吉，因为大马市场不会是外资的主要投资目的地，而且富时罗素（FTSE Russell）有意把大马公债从富时全球政府债券指数（WGBI）剔除，也严重打击外资投资情绪。”

另一方面，渣打银行预测，国家银行在未来6个月会维持隔夜利率政策（OPR）在3%水平。詹尊兴表示，若国内通胀率过低，不排除国行在未来会调降OPR。

“不过，我们认为这种情况不太可能会发生。”