资金避险 人民币疲软　令吉短期4.2年杪4.15

（吉隆坡15日讯）美国债息曲线倒挂，牵动市场对经济衰退的忧虑升温，资金流向避险货币，日圆与美元走强，加上不断升温的贸易战和地缘政治，人民币疲软无力，令吉进一步走低，料下探至4.20令吉兑1美元。

不过，随著美联储进一步降息，令吉在年底之前有望升温至4.15兑1美元，并为国家银行提供下调利率的空间。

美国总统特朗普在8月1日宣布对中国出口美国共3000亿美元商品，再加征10%关税，9月1日起生效。随后，中国央行5日宣布下调人民币兑美元参考价，人民币立即跌穿7元关键水平，迄今仍未完全恢复。尽管特朗普本周二（13日）发出声明，将部份中国商品的征税押后至12月15日，惟额外征税的影响仍避无可避，市场情绪依旧处于愁云惨雾之中。

美国10年期国库券孳息率出现债息倒挂。数据揭示美国经济衰退风险上升，美国股市急挫，资金流向避险产品。

加上，此前的日韩贸易争端，中国公布7月工业产值按年升幅放缓至4.8%，是逾17年以来最低；中国7月零售销货值升幅也放缓至7.6%；另外，欧元区次季经济增幅放缓至0.2%，德国更录得0.1%收缩，也引发全球经济衰退的忧虑。

安联星展研究经学家马诺卡兰家表示，虽然美国联邦储备局（FED）7月尾降息，这也是10年来首次降息，不过，由于这是在预期之中，因此，美元仍保持强势。

“人民币对亚洲货币的影响力也不容小觑，与令吉的关联性在过去几年更是紧密，因此，令吉8月开始随人民币走贬，预料令吉兑美元第3季将走软至4.20水平。年初至今，令吉兑美元从4.135，下跌1.2%，至4.185。”

截至周四下午5时，令吉兑美元报4.1930。

无论如何，马诺卡兰考虑到经济环境和贸易战形势，美联储或在12月时再降息，届时美元或多或少都会受到影响而走低，再加上外资回流，令吉有望在年杪前回升至4.1500水平。

他续称，不仅如此，这也提供国家银行（BNM）降息空间，有利于吸引外资。

大马上半年核心通胀率保持温和，也将支撑国行降息举措。目前，我国隔夜政策利率（OPR）与美国联邦基金利率（FFR）仅有75个百分点的差距。

经济前景方面，分析员认为，在中美贸易战、日韩贸易战及地缘政治越发紧张的局势下，未来全球经济和贸易量将遭受冲击。

“大马是一个依赖出口的经济体，难以避开外部负面因素，特别是全球正经历著周期性的经济衰退。为了缓解外部因素带来的负面效应，我们预期，国行11月将降息25个基点，至2.75%。”

不过，马诺卡兰相信，大马经济将在2020年复苏，因2020年财政预算案料将扩大政府开销。同时，财政部保证不会征新税务，有利于刺激私人消费领域的增长。