财测大砍股价插水　吉隆甲洞末季盼转机

（吉隆坡21日讯）在种植业务及减值拨备的拖累下，吉隆甲洞（KLK，2445，主板种植股）最新业绩大幅倒退，导致大部份分析员大砍财测。尽管如此，一些分析员仍期待，该公司将在原棕油（CPO）价格走高的带动下，末季实现强劲的业绩表现。

吉隆甲洞周三（21日）股价应声走低，全天共跌20仙或08%，以23.62令吉闭市，是全场第2大下跌股。其大股东峇都加湾（BKAWAN，1899，主板种植股）也一度跌20仙，最终以15.90令吉挂收，全天跌10仙或0.6%。

吉隆甲洞周二（20日）宣布2019财政年第3季（截至6月30日止）净利按年暴跌65.24%，至4862万令吉；营收亦按年走低14.47%，至37亿零440万令吉。首9个月而言，吉隆甲洞累积净利及营收按年分别滑落8.08%和17.34%，至4亿4249万令吉及117亿3148万令吉。

总的来说，该公司第3季业绩失色的主因有二。首先，旗下种植业务受累于原棕油（CPO）和棕仁（PK）价格走低，以及生产成本高涨，导致盈利大幅萎缩近68%。

还有，因为一片位于利比亚的种植地被裁定无法长久经营，该公司须为这项资产做出高达1亿4530万令吉的减值拨备。

以第3季业绩而言，马银行投行表示，虽然种植业务表现差劲，但下游业务如制造部门却有不错表现，主要是油脂化学业务得益于原料价格走低，其房产业务也随著建筑进度而入账更多，推高盈利。

大众投行则补充，即便盈利走高，但制造和房产部门的销售额依然见跌，前者是因新兴市场的平均售价保持低迷，后者则受雪州双溪毛糯的Bandar Seri Coalfields项目销售放缓所影响。

分析员称：“但是，若排除所有特殊项目，包括脱售土地的收益、利比亚资产的减值拨备及外汇收益等，实际上，吉隆甲洞核心盈利按年增加11.9%，至1亿7640万令吉。”

棕油价渐回温

然而，艾芬黄氏资本分析员综合首9个月业绩后指出，尽管原棕油产量按年起5.3%，至66万公吨，惟原棕油价格和棕仁价格的平均售价却维持在低水平，分别达每公吨1925令吉及每公吨1263令吉，去年同期两者都超过每公吨2000令吉。

分析员说：“这归因于其它食用油瓜分市场需求，进行中的中美贸易战也大幅打击消费情绪。”因此，在扣除特殊项目后，首9个月核心净利按年大跌23.2%，至4亿9960万令吉。

尽管如此，马银行投行和丰隆投行认为，在原棕油价格逐步回温的情况下，该公司末季业绩料有出色的表现。大众投行也指出，油脂化学业务估计将继续受到原料价格走低的支撑。

肯纳格投行却持相反意见，分析员认为，吉隆甲洞盈利前景依然黯淡。“虽然原棕油价格近期回升，但或将受到2个负面因素的抑制，包括末季库存增加和印度有意上调精炼棕油进口关税。”