汽油津贴计划影响不大　国产车赢家　消费股承压

（吉隆坡8日讯）市场引颈期盼的针对性汽油津贴计划的详情终于出炉，分析员认为，此政策对股市影响不大，第二国产车（Perodua）与宝腾（Proton）等国产车商可能受惠，而国油贸易（PETDAG，5681，主板消费股）现金流或会改善。无论如何，RON95汽油随后开始浮动，可能对消费股不利。

M I D F研究分析员指出，新汽油津贴计划仅惠及符合资格领取生活援助金（BSH）人士，而且所拥有的汽车只限1 6 0 0 c c排量以下的轿车，或是超过1600cc排量、自车龄超过10年的轿车，因此这对主攻低价和低排量轿车的国产车商有利。

他补充道，根据资料，目前领取生活援助金的人士有半数不符合领取汽油津贴资格， 当中一些是没有汽车或摩多，部份则是拥有不符合领取津贴的汽车类型，包括排量超过1600cc而车龄不到10年。若要符合领域汽油津贴的条件，他们或许需要买车或换车。

领取援助金的家庭月收入顶限为4000令吉，以每个月的车贷供款最高只能够占收入的30%计算，这些家庭最多一个月可支付1200令吉车贷购车，以此为标准，第二国产车的Axia和Bezza车款，以及宝腾Saga车款预料是主要得益者。

无论如何，该分析员维持大马汽车领域的“中和”评级，首选汽车股仍是MBM资源（MBMR，5983，主板消费股）与BERMAZ汽车（BAUTO，5248，主板消费股）。

汽车销量影响不大

丰隆投行分析员则相信，上述即将在2020年1月1日执行的燃油津贴方案，不会对明年国内汽车销量造成显著影响。他表示，假设一位车主需要每周添40公升汽油，而油价比当前价格上涨30仙，每个月的额外汽油支出不到50令吉。不过，从股市的角度出发，该分析员认为，只要到时的RON95汽油价超过每公升2.08令吉，商家的运输成本或会上涨，同时，这可能降低人民的可支配收入，对消费领域不利。

在物流业务方面，他根据手上所得资讯，指燃油成本只占大马邮政（POS，4634，主板交通物流股）快递和邮政服务成本的2%左右。

对于国油贸易，该分析员称，在油价浮动后，汽油销量或会面对暂时性的减少，但应该持续不久，而该公司的现金流可能会在针对性津贴方案实施后，有所改善。“依照目前的一揽子津贴方案，国油贸易需要等待约2个月才能拿到由政府补足金。”

改善国油贸易现金流

艾芬黄氏资本分析员同样认为，针对性汽油津贴计划可以改善国油贸易现金流，但整体影响中和。“这不会对国油贸易的盈利表现有任何正面影响。”

无论如何，该分析员表示，国油贸易的积分卡（loyalty card）项目提供国内最高的汽油回扣优惠，这可能会吸引更多消费者到该公司旗下油站打油，只是涨幅应该较小。他同时称，东马区域将保持当前的一揽子津贴方案，而国油贸易在半岛和东马的零售销量比重分别是80%与20%。

国油贸易周二股价大跌，盘中挫62仙或2.62%，至23.06令吉，闭市报23.18令吉，跌50仙或2.1%，是最大些跌股，成交量为41万8200股。