乐天大腾第3季净利挫58%

（吉隆坡31日讯）乐天化学大腾（LCTITAN，5284，主板工业股）2019财政年第3季（截至9月30日止）净利按年暴跌57.91%，至9130万令吉，远低于去年同期的2亿1689万令吉。

鉴于平均售价下滑，致使营业额从去年同期的24亿1794万令吉按年滑落10.38%，至21亿6699万令吉。

首9个月而言，该公司的累积净利按年猛挫67.53%，至2亿5198万令吉，低于去年同期的7亿7611万令吉；累积营业额按年减6.42%，至64亿4615万令吉，低于去年同期的69亿零774万令吉。

乐天化学大腾周四闭市收报2.41令吉，全天无起落，成交量为86万股。

另外，乐天化学大腾周三（30日）宣布，旗下美国联营公司--乐天化学美国（LCUSA）出价8亿1647万美元（约34亿令吉），将所持有LACC公司的至少34.79%股权脱售予EagleUS2有限公司（EUS2）。

LACC公司是LCUSA和EUS2成立的联营公司，主要是负责发展一项美国乙烷（ethane）裂解工程项目。

上述收购的促成是因为EUS2行使认购选择权，最多可将其持股增持至50%。

完成这项收购后，LCUSA持有LACC公司的股权将从88%降低至53.23%，而EUS2的持股则会从12%增加至46.77%。

达证券分析员表示，这项脱售将让乐天化学大腾获得一次性收益，但是金额未定。

他对这项交易抱持中和看法。一方面，乐天化学大腾将可借此改善资产负债表和现金流；另一方面，从LACC公司获取的盈利却会被稀释。

“乐天化学大腾将可把脱售所得资金，运用在即将来临的印尼乐天化学乙烯新厂（LINE）项目，总值44亿美元（约184亿令吉）。”

面临赚幅压缩挑战

完成交易后，假设LCUSA在2020财政年蒙受亏损，加上工厂预计将需要较长时间才能完全投入运作，达证券预估，乐天化学大腾的2020财政年核心净利料将略增1%；而2021财政年的净利则料将微跌1%。

此外，分析员相信，短中期内，石化业者将会继续面临赚幅遭压缩的挑战，这是因为中美贸易战迟迟未能达致共识；原油价格持续回升加重乐天化学大腾的营运成本。

此外，随著国油化学（PCHEM，5183，主板工业股）的柔佛边佳兰炼油及综合石化发展（RAPID）厂房的产量提高，乐天化学大腾的聚乙烯产品产品售价造成下行压力。

有鉴于此，尽管估值诱人，达证券依旧维持该公司“卖出”投资评级，目标价为2.40令吉。