药价管制短期绊脚石　医疗保健成长靠2因素

（吉隆坡26日讯）受人口老化、财富上升、平均寿命提高提振，全球医疗保健业前景乐观，我国业者更受惠于“2020年大马医疗保健旅游年”（MyHT 2020）和医疗费用降低这两大因素。惟碍于政府即将实施的药品价格管制 (DPC），及扩建医疗规模带来的成本，我国医疗保健业短期内难免受到冲击。

大马医疗旅游理事会（MHTC）日前已拨款2500万令吉，支持大马医疗保健旅游年计划，同时预计2020年医疗游客达200万名，较2019年的150万名多。大马投行分析员认为，此做法有望打造我国成外国人医疗旅游首选地，并提升本地医院业绩。

医疗游客增长翻倍

达证券分析员同意上述说法， 指2011至2018年来我国的医疗游客几乎翻倍增长，而我国医疗业者过去3年累计营收增长率为17%。他也预计IHH医疗保健集团（IHH，5225，主板保健股）及柔佛医药保健（KPJ，5878，主板保健股）大马业务能吸引更多外国医疗游客，特别是印尼病患。“年头至今，IHH已录得3%医疗游客增长率，柔佛医药保健则持平。”

尽管医疗保健业利好消息多，但药价管制是一大绊脚石。卫生部日前宣布，将援引外部参考价格（ERP），检视我国进口药价，从中选择3个最低平均价格，设定我国药品分销顶价。

大马投行分析员估计，尽管药品销售占医院营收约20%至25%，但医院仍可经由病床收费、医疗设备收费等其他费用弥补营收缺口，缓解药价管制对赚幅的冲击。

达证券分析员补充，内阁日前已同意松绑私人诊所收费规定，故私人诊所医生能自行决定问诊费。

大马投行分析员也点出，令吉兑美元汇率下跌是把双面刃，一方面拉高药品和医疗设备进口成本，另一方面却提高我国医疗价格竞争力，吸引更多医疗游客前来我国。

扩建医院推高成本

各私人医院紧锣密鼓扩充业务下，难免成本涨高而短期内拖累医院净利。大马投行分析员表示，柔佛医药保健设定目标，在2020年经由扩建现有医院及建造新医院，增加约474张手术床；IHH则计划于2019年，在上海开设一家可容纳450张床位的新医院，同时致力改善印度Fortis保健有限公司的运营情况。

另外，达证券分析员不排除上述两家公司，将进行一些业务整合行动。对于IHH，或在2020财政年上半年完成收购太子阁医药中心，一旦成事可积极提振营收。此外据《经济时报》报导，IHH计划脱售印度Continental医院62%股权及Global医院74%股权；柔佛医药保健则正为澳洲JetaGardens老人护理中心寻找买家。

大马投行和达证券双双维持医疗保健业“中和”评级，前者认为，在大流行性疾病爆发、新医院启用的损失较预期低、医疗游客增加、增值并购行动下，才会将公司评级上修至“增持”。

针对医疗保健股， 大马投行首选股为柔佛医药保健， 给予“买进”评级，目标价为1.12令吉，因该公司在我国拥有庞大医院网路，积极扩张也有助提高盈利；达证券首选股则为联合药业（DPHARMA，7148，主板保健股），目标价为1.70令吉，主要看好该公司盈利强劲和正进行扩张计划，同时即将推出利基产品，并有4.1%可观周息率支撑。

IHH医疗保健集团周四无起落，收在5.60令吉；柔佛医疗保健则微涨0.5仙或0.54%，收在93.5仙；联合药业则跌2仙或1.42%，收在1.39令吉。