收购大泉　杨忠礼电力短期难获益

（吉隆坡13日讯）杨忠礼电力（YTLPOWR，6742，主板公用股）通过新加坡子公司--杨忠礼电力士拉也（PowerSeraya）以10亿令吉收购大泉公司（Tuarspring），分析员认为，大泉现在仍面对亏损，杨忠礼电力必须助该公司转亏为盈，才能从中获益。

大泉原本是新加坡上市公司凯发集团（Hyflux）的主要资产。大泉在2017年，新加坡电量力供过于求，令电价暴跌而令大泉亏损8190万新元（约2亿4919万令吉）。这令母公司凯发无法还债，被迫重组业务。

达证券分析员指出，从士拉也的财务状况来看，尽管新加坡能源统一价格（USEP）获调升，但该公司的税前盈利却不增反降，并在2019财政年首季开始由盈转亏，2020年上半年蒙受1亿1800万令吉亏损。

同时，他也说，该公司短期内难以扭转颓势，而且电力供应过剩未见改善。

另外，肯纳格投行分析员也抱持相同的看法。他称，大泉是一家正在亏钱的公司，加上电力业营运艰难，上述收购短期内不太可能让杨忠礼电力获利。

新加坡电力过剩

“若无法迅速助大泉扭亏为盈，杨忠礼电力的盈利反倒可能受拖累。”

新加坡电力领域自2015年以来就面对电力过剩的问题，如今新冠病毒更令经济进一步放缓，电力领域短期内难以复苏。

达证券分析员续指出，2020至2030年，新加坡电力需求年复合增长率（CAGR）将维持在1.5%至2.1%，较2008至2018年的2.4%增长率低。

分析员补充，基于2021年有约2800兆瓦电量被封存，2020至2023年的总电量供应将减少3.1%。尽管如此，士拉也的基本面不俗，仍有望助大泉止亏，创造长期收益。

另一方面，丰隆投行分析员认为，大泉是新加坡第3大发电公司，总发电量为3100兆瓦。因此杨忠礼电力买下这家公司之后，市占率可从目前的15.6%扩大至19.6%，并取代Senoko能源成为第2大电力生产商。

达证券维持杨忠礼电力的“卖出”评级，目标价为61仙；丰隆投行维持“守住”评级，目标价从75仙下修至65仙；肯纳格投行维持“与大市持平”评级，目标价从68仙调低至58仙。杨忠礼电力闭市报59.5仙，跌3仙或4.8%，成交量为1322万股。