政府派钱利惠消费股　疫情未好股市难翻身

（吉隆坡30日讯）随著政府推出总值2500亿令吉的振兴配套首重解救人民燃眉之急，市场分析员相信，这将惠及必需品消费领域。同时，有分析员称，振兴配套仍不足以推动股市翻身，而且现在可能才刚过了熊市的上半场，因此纷纷维持偏低的富时大马综指年杪目标。

由于美国隔夜股市走跌，连累亚洲股市普遍收黑，上周有所起色的综指也不例外。

综指周一以1336.23点开盘后便迅速受套利活动干扰，倒退至单日最低的1317.39点，盘中跌幅接近2%。随后在买盘趁低吸纳下回升，最终挂收1328.88点，全天下滑14.21点或1.06%。

在这规模庞大的振兴配套中，政府共拨出逾1280亿令吉照顾国人福祉，例如给予一次性援助金、电费折扣、推迟贷款偿贷期半年以及允许公积金会员提取部份公积金应付生活需求等。
众投行皆看好，这能把更多钱放回消费者口袋，让他们在行动管制令与新冠肺炎肆虐期间，有能力继续购买日常必需品，这将惠及销售必需品的消费股，免受需求显著萎缩的风险。
不过，丰隆投行分析员提醒，上述措施只能舒缓经济失速的打击，而非推动消费品需求成长。消费股有望受惠，却有另一些领域将受冲击，因为必须配合政府照顾国人福祉，包括电讯、电力与医疗保健等领域。其中，医疗保健领域料将受惠，而电讯和电力则将遭受一些冲击。

保健指数逆势上升

丰隆投行指出，振兴配套有额外拨款予卫生部和采购医疗设备，将惠及一些医疗相关股项，例如发马（PHARMA，7081，主板保健股）与IHH医疗保健集团（IHH，5225，主板保健股）等。值得一提的是，马股医疗保健股指数周一逆市上升，起0.65点或0.05%，至1273.61点。

另外，所有电讯用户自4月1日至行管令结束都能享有免费网络。达证券分析员表示，基于电讯股在行管令开跑时就已免费提供各种福利，因此上述措施将对预付用户的每月每人户平均营业额（ARPU）构成下行风险，预计预付用户的ARPU全年将萎缩4.2%。

无论如何，预料这将对电讯股的今年盈利冲击并不会太显著，跌幅料低于5%。

“至于政府额外拨出4亿令吉提升网络素质并扩大覆盖范围，我们相信，电讯股会提前消耗资本开销，而非提高全年预算。”

另一边厢，政府给予国人的电费折扣规模达10亿3200万令吉，国家能源（TENAGA，5347，主板公用股）会承担其中1亿6000万令吉的一次性成本，占MIDF研究与丰隆投行今年盈利预测的2.2%至2.9%，影响不大。

尽管市场暂时对振兴配套稍感乐观，但MIDF研究分析员提到，这配套顶多能扶市，但无法为投资情绪注入强劲动力。他续称，马股有可能在第3季、即当经济明显反映出疫情的影响时遭遇另一波卖压。

“即便经济成功避开一场全面衰退，也可能会出现力度较弱的第2次萎缩，之后才会复苏。”

自3月19日下探1220点低点后，综指已回升逾10%，但丰隆投行分析员认为这仅是“死猫反弹”效应，这种“死猫反弹”现象在以往熊市也曾发生，例如综指在互联网泡沫时曾2度回升13.3%和12%，以及2009年次贷危机时曾回弹10.4%，但只属昙花一现。

“相信现在我们还只处于熊市的上半部份，综指走势到年杪时会呈现‘W’字型。”
众投行分析员普遍主张，投资符合数种特质的公司，即抗跌型、高股息型、基本面强稳而股价已大跌的大型和中型股。

大众投行也把综指年杪目标从1595点进一步下修至1480点以外。综合大部份投行，综指年杪目标平均是在1425点。