船运疲弱前景谨慎　MISC股价重挫

（吉隆坡18日讯）由于石油输出国组织（OPEC）减产，导致定期油船租金开始疲软，而现价油船租金也低于收支平衡水平，但分析员认为MISC公司（MISC，3816，主板交通物流股）有望获得新合约，减缓租金下滑带来的冲击。

MISC公司周四承受沉重卖压。全天挫38仙或4.18，闭市报7.80令吉，成交量达386万股，在全场下跌排行榜排名第9。

该公司宣布主席丹斯里诺奥马辞职，从周三起生效。

诺奥马是在6月1日受委为MISC公司主席，不料上任不到一个月就挂冠而去。诺奥马是与首相商议之后决定辞职。

诺奥马是雪州丹绒加弄国会议员，他曾在2016年至2018年担任土地、住屋与城市发展部长，也是新上任的雪州巫统主席。

另一方面，油气业船运需求下滑，令分析员谨慎看待MISC公司的前景。

减产拉低船租

大华继显分析员表示，油船定期租金低于收支平衡点的原因在于OPEC减产，打击今年次季石油需求，进而导致油轮运输需求减少，抵消了浮动储存的需求。

“这导致浮动储存正价差减少，目前只有100艘油轮用于浮动储存，低于市场预期的200艘以上。由于定期船租急剧下降，为期12个月的船租每日租金按月重挫40%。”

他也补充，截至6月初，超大型油船（VLCC）、Suezmax和Aframax油轮收费分别是每天4万7250美元、2万7500美元与2万3750美元。

该分析员预料，MISC公司在次季仍因低燃油成本及长期租船组合高达71%，而享有可观的石油赚幅。

“但我们认为，OPEC持续减产将导致MISC公司的下半年表现疲软。”

巴西合约胜算高

据报导，MISC公司自4月以来一直与巴西石油（Petrobas）就Mero-3浮动式生产储卸油轮（FPSO）项目进行谈判。分析员预计，该项目意向书或在今年8月签署，交付时间预计在2024年，为期21年。

“MISC公司在去年9月预计Mero-3项目的资本开销为20亿美元以上，而股东基金回酬率（ROE）达10%以上。”

由于巴西当地缺乏优质的FPSO业者，或促使巴西石油多元化其FPSO供应商。因此，分析员认为，MISC公司很大机会凭著该FPSO项目打入巴西市场。而主要风险来自于该公司的过往记录及对大型国际项目的执行能力，但他相信这些风险是能被舒缓的。

此外，除了埃克森美孚（ExxonMobil）的液化天然气新造船，MISC公司还持有两艘于2021年交付的钻石天然气（Diamond Gas）液化天然气新造船的25%净股权。分析员估算，新液态天然气合约每日收费为6万美元以下，难以达到该公司以往高个位数的内部回酬率（IRR）。

由于定期油船租金比预期中更快下滑，分析员把2020年至2022年的盈利预测分别下调6%、3%及3%。

大华继显维持MISC公司“守住”投资评级，给出的目标价为8令吉。