乱局再现吓退外资　债市脱轨信评或降级

（吉隆坡19日讯）大马政局风云再起，市场人士认为，这可能令刚刚回到正轨的大马债市再次脱轨，同时大马主权信用评级也可能被调降。

《彭博社》报导指出，外资持有的大马债券总额刚在5月反弹，从此前的10个月新低中回升，但目前国内的争权局面以及潜在的闪电大选，正影响外资在债券市场的投资意愿。

外资在5月回流大马债市，持债总额提高至1670亿令吉。尽管此数额仍远低于2016年杪的2150亿令吉高峰水平，但却是外资在近4个月内首次流入大马债市，显示市场情绪大致稳定下来。

纽约梅隆投资管理公司（BNY Mellon Investment Management）高级公债分析员阿宁达米特拉表示，稳定的政权可提振私人投资者对大马的信心，及让大马有望维持强劲复苏势头至明年。但是，目前还无法确定现任政府是否已经获得多数国会议员的支持。

阿宁达亦称，随著大马政府的债务情况变得更加脆弱，评级机构可能会考虑将大马的信用评级展望调至“负面”。

惠誉（Fitch）亚太国家主权评级小组通过电邮向《彭博社》指出，大马政局的意外发展显示政治不确定因素增加，而现任政府是否获得足够支持，也存在疑问。

“政府管治能力衰退加上政局动荡，或会打击投资情绪，并限制经济增长。”

惠誉评级在4月时以新冠肺炎疫情冲击为由，将大马债券的展望从“平稳”下调到“负面”，而该机构目前给予大马的信用评级为“A-”，是第4低的投资评级。

新加坡瑞穗银行（Mizuho Bank）经济及策略主管维施努则称，若要投资者重返大马，首先必须展示政府的稳定性。

“大马政局前景需要一定程度的明朗化，方能吸引投资者。”

赤字高企投资者不安

另一方面，虽然首相丹斯里慕尤丁期望通过总值2950亿令吉的经济刺激配套，来支撑经济成长，不过政府开销爆发性增加，或许会导致外界对大马前景的看法再一次恶化。

考虑到油价剧烈波动已令政府收入承压，同时经济在进入萧条的边缘摇摇欲坠，再加上支出暴增，政府可能更难吸引外资流入。

由于祭出巨额经济刺激配套，政府预期，今年的财政赤字占国内生产总值（GDP）比率将会扩大到5.8%至6%，是逾10年来的新高。

更高的赤字预期令投资者坐立不安。

慕尤丁在6月初公布新一轮的350亿令吉经济配套后，大马10年期公债殖利率出现近两个月来最大的按周涨幅。

标准普尔全球（S&P）在3月的报告中指出，大马信用评级在2种情况下将面对下调风险。若大马经济放缓的幅度比预期更严重或更长久，或是大马整顿财政的决心出现改变，信用评级都可能被下修。

目前标普给予大马的评级同样为“A-”，是第4低的投资评级。

宏利（Manulife）投资管理公司全球宏观策略部董事经理苏婷认为，短期外债依然是本区域主要的挑战之一，她对大马今年的信用评级前景持负面看法。

无论如何，亦有市场人士认同大马政府的做法。道富环球（State Street）亚太区固定收入部主管黄庆祥称，大马政府的行动，包括巨额经济刺激配套，至少对国家经济提供强而有力的支持。

他同时表示，对债券投资者而言，大家已知道大马政府正在采取行动，以稳定市场。