固线最旺 移动平稳　TM明年电讯股黑马

（吉隆坡10日讯）由于电讯业竞争激烈，分析员认为，大马3大移动电讯商在明年的移动服务营收将平平无奇，但固定线路电讯商有望稳定增长。因此，马电讯（TM，4863，主板电讯媒体股）前景最受看好，其明年核心盈利成长将是电讯股中最佳。

银河联昌国际证券分析员指出，在U-Mobile奋起直追的情况下，大马移动通讯领域的竞争将持续激烈，我国3大移动电讯商--明讯（MAXIS，6012，主板电讯媒体股）、数码网络（DIGI，6947，主板电讯媒体股）和天地通（Celcom），明年的收入或许只能和今年持平。

U-mobile抢市场

该分析员估计，受到新冠肺炎、激烈竞争和业者网络相互通讯收费下调49%的影响，3大电讯商的移动服务营收将在今年下滑5.2%。

他说，U-Mobile的营收和市占率正连年增长，接下来有望继续侵蚀3大电讯商的市占率。

U-Mobile总是将服务价格定在比3大电讯商稍低的水平，更具吸引力，该公司自2017年以来致力扩大其网络覆盖范围，如今和3大电讯商的网络覆盖差距已经收窄。

“在网络范围扩大和定价更有吸引力的情况下，我们相信，U-Mobile可继续从3大电讯商手中抢到更大市占率。”

截至2019年，U-Mobile在本地移动通讯市场的市占率为13.6%。

无论如何，由于固定线路领域的竞争较小，分析员相信，以马电讯为首的相关电讯商营收将在明年稳定增长。他预测，马电讯营收可在明年扭转今年的跌势，转为上涨2%。

“大马光纤宽频的渗透率到今年结束时，预计只有31%，因此马电讯加快推出光纤配套，以便在2021年和2022年带来更高的Unifi订户成长。Unifi用户在2021年和2022年料增长14%与12%。”。

2业务受看好

此外，分析员提到，移动电讯商将在未来2到3年内，将旗下电讯站的光纤化程度从35%，提高到50%至60%。因此，马电讯批发光纤设备租赁业务接下来有望获得推动。

他亦提到，马电讯的数据中心业务，也将在市场需求的推动下增长。目前，网络串流媒体（OTT）业者对马电讯巴生谷数据中心的需求提升，原因是相关业者为了提升用户体验，而将播放内容设在本地。

“这和房地产顾问公司Cushman & Wakefield的预测一致，该公司估计，大马数据中心的市场规模将在2019至2024年间，出现13%的年均复合增长率（CAGR）。”

因此，该分析员预测，马电讯明年的核心每股净利可增长11%，胜过明讯的成长7%，以及数码网络的微升1%。

在股息方面，分析员认为，马电讯与数码网络可在明年分别维持60%和100%的股息派发率，而明讯的每股股息将回升到20仙水平。

银河联昌国际证券维持电讯领域的“中和”评级，但认为可以“增持”马电讯。