行管令2.0拖慢复苏　国行降息机率提高

（吉隆坡14日讯）国内大部份地区第2轮的行动管制令（MCO），预期将拖慢经济复苏步伐，经济学家紧密观察国家银行下周的今年第一次货币政策会议。有经济学家大胆预测，国行会再次出手下调隔夜政策利率（OPR）。

新加坡华侨银行（OCBC）经济学家黄敬庭（Wellian Wiranto）指出，大马政府再度执行封锁措施，意味著需要再次从货币政策方面著手，以扶持经济，因此，国行可能更倾向鸽派作风，很大机率会在下周三（20日）的货币政策会议上把利率下调25个基点，至1.5%，再刷历史新低。

国行在去年4度下砍隔夜政策利率，共调低125个基点，至1.75%，写下截至目前的新低水平。国行下周三将召开今年第1次货币政策会议，由于政府13日开始，在全国5个州属及联邦直辖区实施第2轮的行管令，以致国行这一次的货币政策决定，更让人关注。

《彭博社》进行预测调查的显示，21位受询的经济学家普遍认为，国行将把隔夜政策利率维持在1.75%，黄敬庭并不是其中之一。虽然如此，部份经济学家不否认国行降息的机率提高。

大众投行经济学家指出，尽管近期新冠肺炎确诊病例激增，但市场对疫情已有更深的了解，应能更好地处理目前的情形，加上，隔夜政策利率已处在历史新低，国行相信没必要去干预利率。

“但从减轻民众财务负担，及通过信贷扩张来扶持经济成长的角度来看，最近失业率走高、贷款损失拨备持续增加及信贷扩张缓慢，是国行在作出货币政策决定时，需要考虑的议题。”

支撑国内需求

虽然艾芬黄氏经济学家相信，国行下周三在货币政策会议上将维持利率，但全球新冠肺炎疫情死灰复燃，为全球经济复苏前景带来不确定性，这可能影响今年的外围需求，有鉴于此，国行还是有可能考虑降息并维持宽松货币政策，以支撑国内需求。

“美联储暗示将维持宽松货币政策和低利率至2023年，我们认为这为国行降息提供了某程度的灵活性。”

考虑到目前的形势，肯纳格研究经济学家同意，国行降息至1.5%的可能性增高，同时也不排除国行在有必要时，把利率再进一步下调25个基点，至1.25%。

该经济学家指出，调低利率虽然有助减轻现有借贷人的负担，但由于目前的1.75%利率已是新低水平，因此，更低的利率不一定能够吸引新借贷。

“有鉴于此，我们认为，不如把注意力放在财务振兴措施及奖掖，会是刺激经济需求的更好选择。”