新合约无惊喜　斯巴活力盈利看俏

（吉隆坡19日讯）斯巴活力（SERBADK，5279，主板能源股）获5亿5000万令吉新油气合约，分析员皆看好公司前景，料盈利将稳步上升。

该公司所获得的11项合约中，有8项为营运与维修工程，1项资讯与通讯科技合约，价值分别为3亿5000万令吉和2亿令吉。另有1项营运与维修合约及1项工程、采购、建筑和测试（EPCC）合约没有特定价格，肯纳格分析员估计价值在1000万令吉。

这令斯巴活力的订单总额上升至187亿令吉，EPCC占总额47%，油气业务占41%，资讯与通讯科技占12%。

丰隆投行分析员认为，斯巴活力获得上述合约在意料之内，基于合约价值只占182亿令吉总订单额的3%，因此相信对盈利的贡献也不显著。

转移对油气依赖

肯纳格分析员则认为，这些合约将有望获得逾10%的毛赚幅，同时，也展现出斯巴活力在争取新合约方面的竞争力。

此外，这次从印尼方获得的大部份营运与保养合约皆来自能源部门，这反映了集团开始转移对石油和天然气业务这相对不稳定的业务的依赖，令集团的油气业务占比下降至40%左右。

尽管时势艰难，肯纳格分析员预计斯巴活力盈利将持续增长，这得益于集团强大而多元的订单以及其全球影响力和高工作交付能力。

丰隆投行分析员认为，其高达187亿令吉的订单将令集团强劲的盈利增长持续至2021财政年，也可以在未来2年维持盈利增长，而其Block7和创新中心合同的消耗率在2022年才会达峰值。

此外，由于集团已经为其阿布扎比创新中心和数据中心项目募集了足够的资金，未来不太可能再次发股集资。

基于相信为其营运与保养部门可维持较高的税前盈利、营运和保养订单的重复性将确保收益的可持续性、在Block7项目达致最高收益阶段时2022财政年的收益将成倍增长，丰隆投行预计集团在2021财政年每股股息将达13.5倍，因此，维持“买入”评级，目标价为2.30令吉。

肯纳格投行预测斯巴活力在2021财政年的本益比为15倍。估值已将10%私下配股导致2021年首季股本扩大的影响考虑在内。

分析员也维持2020至2021财政年的盈利预测，因为这次获得的订单，还在100亿令吉的新订单预测中。因此，维持“跑赢大市”评级，目标价为2.50令吉。

斯巴活力今日闭市起2仙或1.24%，至1.64令吉，成交量为3597万股。