云顶新加坡驱动盈利　云顶股价仍具上升空间

（吉隆坡10日讯）随著云顶（GENTING，3182，主板消费股）旗下的云顶新加坡交出不俗的2020财政业绩，分析员相信云顶新加坡将成为云顶恢复获利能力的主要动力，其股价在疫情受控的背景下还有上升空间。

云顶股价周三有较大起伏，早盘以4.41令吉开盘，不久后，一度下滑至全天最低的4.33令吉，但在投资者热捧下，回弹至全天最高的4.47令吉，最后以4.42令吉闭市，全天上涨2仙或0.5%，共有1274万股易手。

云顶持股52.7%股权的云顶新加坡在周二（9日）公布2020财政年业绩，其净利和营业额分别录得6920万新元及10亿6000万新元。

经排除特殊盈亏后的扣除利息、税项、折旧及摊销前之盈利（EBITDA），赚幅达4亿2700万新元。同时，该公司宣布派发每股1新仙终期股息。

由于新加坡政府支撑当地旅游业，云顶新加坡因而取得不俗的业绩表现，超出分析员和市场预测，但其EBITDA赚幅急剧反弹却是因为多个一次性账项，如回拨呆账、员工奖掖及政府津贴等。

艾芬黄氏资本分析员认为，云顶新加坡未来的EBITDA赚幅可能维持在45%到50%。管理层对目前的成本结构感到满意，预计短期内不会再有削减成本的计划。

肯纳格研究分析员也指出，基于新加坡疫情状况相对稳定，预计云顶新加坡将是云顶恢复获利能力的支柱。

目前全球正处于疫苗接种阶段，重新开放跨境旅游的前景将对云顶有利。

分析员认为，除非取消休闲旅行的跨境限制，否则该公司的业务短期内不可能全面恢复，前景仍充满挑战。

另一方面，达证券分析员指出，对云顶新加坡正式竞标日本横滨市综合度假胜地项目感到鼓舞，但由于欠缺详情，因此不愿预测此项目的资本开销、监管、作业程序及投资回酬等。

综合上述因素，艾芬黄氏资本和大众投行分析员分别给予“守住”及“中和”评级，目标价为4.20令吉和4.60令吉；而达证券及肯纳格研究则各别给予“买进”和“超越大市”评级，目标价为5.670令吉和5.800令吉。