共享基建未阻价格战　电讯合并整合风再起

（吉隆坡19日讯）大马3大电讯商达成共同发展兼共享光纤基建的长期协议，但分析员认为，国内电讯市场的竞争激烈，料拖累服务营收，这可能会促成行业的整合。

肯纳格投行分析员指出，明讯（MAXIS，6012，主板电讯媒体股）、数码网络（DIGI，6947，主板电讯媒体股）和天地通（Celcom）签署为期20年的协议，以在国内共同发展兼共享光纤基建，这项合作并不令人意外。

“移动网络业者共享基建设施是很常见的事，3家业者自2010年就开始共享光纤电缆。”

分析员称，各家业者分别建设自家的光纤网络，不符合经济效益，需要更高的资本开销，也将造成资产重复建设，浪费资源。

“电讯业者合作发展光纤基建，不仅符合政府将光纤网络扩展到郊区的愿景，也可配合大马推行5G网络的计划，因高速5G网络需要更多的光纤基建。”

分析员认为，合作发展光纤基建可减轻电讯公司的成本，也能确保光纤网络覆盖更广的范围。

不过，分析员指出，由于将来的5G频谱掌控在财政部子公司--国民数码公司（Digital Nasional）手中，而且业者们共享网络回传基建，意味著各家电讯公司的5G服务素质将大同小异，业者只能通过价格和服务品质来竞争。

“因此，电讯业的价格战将会延续下去。”

他亦称，未来更多移动虚拟网络业者（MVNO），可通过共享5G网络来加入战围，会导致电讯业的价格战进一步恶化。

大马投行分析员则称，尽管3大业者达成协议，但相关公司在激烈竞争下利润下滑，或会推动行业以合并方式，来进一步降低成本，同时确保较大的经济规模，也可减少对手。

市场竞争伤营收

“虽然大马通讯及多媒体委员会（MCMC）倾向于让市场竞争，压低宽频价格，利惠消费者，但我们相信，营收停滞不前的问题，将促使电讯业考虑并购整合。”

对此，肯纳格投行分析员表示，近期市场传出数码网络母公司--挪威电信（Telenor）和亚通（AXIATA，6888，主板电讯媒体股）重启合并谈判的流言，但此前导致谈判失败的问题，可能会继续阻碍上述合并。

“尽管双方合并可带来策略性利好，但合并案涉及9个区域14家企业的复杂性，双方对股权分配的争执，还有将企业合并后把总部从大马搬到新加坡的课题，仍会是合并案的阻力。”

该分析员维持电讯领域的“中和”评级，首选电讯股为亚通。

大马投行分析员保持“加码”评级，首选股是马电讯（TM，4863，主板电讯媒体股）与亚通。