林卓锋：从美伊局势理解金融市场

近日，世界最关注的焦点莫过于美国透过空袭伊拉克首都巴格达国际机场，暗杀伊朗第二号人物、革命卫队“圣城旅”指挥官苏莱曼尼。此后，伊朗旋即对有美军驻扎的伊拉克基地发射导弹报复。全世界各大媒体报道的方式，都是美伊大战一触即发。

我无意在此与各位谈论政治，或者分析两国的军事实力来预测将来。但我经常以政治事件，或各国的政策作为重要的指标，来对相关的金融资产和未来价格的走势作出趋势性的预测。这一期，我希望能以此事例，逐步解释和证明给各位读者一个最重要的信息，金融市场是全世界最中立，最透明，最快速，也是最能真实地反映事实的“水晶球” 。

问题只是在于我们如何在各种混乱的信息当中，排除杂音，让自己以最清晰的观点，加上市场内各种资产价格的反应，减低我们误判的机率，去辅助我们分析出最接近事实真相的可能，从而在投资市场内作出适当及时的策略调整。

伊朗“邪恶”之必要

无疑，在美伊两国的军事行动后，金融市场最初的反应是受到极不确定性的因素影响，欧，美，亚洲主要股市大跌，而油价和贵金属价格因为避险需求而大涨。主要是因为两国所释出的信息都不清晰。

但是假如留意美国股市以及各类资产的即市变化，就会察觉，美军在受到报复袭击后，军方表示还在评估伤亡和损失数字的时候，基本上各类资产价格的波动率已经开始趋向稳定。及后，美国总统特朗普透过社交媒体，以及与幕僚发表简短讲话的时候，在没有回答记者提问的情况下，继续让世人和各大媒体都还在琢磨两国领导人讲话里面的真实含义的时候，金融市场已经以迅雷不及掩耳的速度作出最正确解读方法来做资金的调动。

美国股市当时已经开始止跌回升，而黄金，银和多种贵金属的价格也迅间同时回落。金融市场的反应几乎与白宫发言是同步，没有延迟的。及后，欧美股市更是反高潮，继续创新高，而油金则回落。我们现在来看一下，从金融市场的角度，美伊事件的正确金融解读究竟应该是怎么样。

首先，所有的金融市场参与者在投资之前，必须先有一套对世界政局利益与势力分布的基本认识与概念，才能正确的判断什么是市场杂音的新闻，什么是可以用来作为投资决策的参考资讯。

哪怕没有这一次的暗杀事件，在整个中东局势里面，其实我们都必须先明白到，第一，美国与中东各国有密切的利益关系，包括军事和石油利益。在此，我可以非常大胆的说，伊朗是在整个中东，包括在伊斯兰世界里，扮演一个非常重要的“平衡”角色。在军事利益上，美国非常需要伊朗在中东地区里面继续扮演美国称之为“邪恶”的角色。

在军事力量上面，美国是世界上的第一军事强国，有绝对性的优势可以把伊朗消灭。但是，而无论此次事件是否发生，在美国的立场，除非伊朗对美国的国家安全有根本性的变化，比如失控性敌对美国，以及对美国发动大规模杀伤力的攻击，否则，美国是在任何情况下都绝对不会对伊朗发动大规模攻击的。

试问，如果把伊朗完全消灭了，中东局势和平了，以后还有谁，向美国的军工企业购买大量昂贵的军事武器呢？对美国来说，特别是对于特朗普竞选连任的目的来说，适当的提高中东地区的不稳定性，有助与沙地阿拉伯以及以色列等亲美阵营增加向美国的军事采购。

第二，在中东地区，美国需要适当的保持伊斯兰什叶派和逊尼派两派系的势力平衡，来达到美国能够继续有理由，以及受到非伊朗阵营的国家继续支持美国在中东各地的驻军，以及保有军事基地从而达到对美企在中东地区的石油设施进行保护和各种情报收集的工作。此外，美国更必须巩固在中东的驻军以及军事联盟去抗衡俄罗斯以及日益与中东各国发展密切关系的中国在中东地区的军事和外交势力扩张。

以上的两点，是投资人必须理解，无论是否有暗杀事件发生，以及后续的报复行为，除非在实际层面上重大地影响到美国的国土安全，否则，一切市场内媒体的评论都只是危言耸听的杂音，不会引致根本性的危机发生。

开战对双方都不利

第三，回到暗杀的事件上分析的话，苏莱曼尼虽然是伊朗的国家第二号英雄人物，但他主要负责的是控制在伊朗境外的各种军事行动。此番暗杀，在军事上并没有影响伊朗国内的军事稳定。

反观，假如了解伊朗最近的经济情况就会知道，两个月前，伊朗爆发大规模示威，导火线是受到美国制裁致使经济疲弱，伊朗政府不得不调高油价两倍，人民怒不可遏而纵火焚烧油站，又大肆攻击政府机构和银行，随之引申出其他示威诉求，包括不满伊朗花费太多金钱用于干预邻国伊拉克和叙利亚等等。镇压令之下，传闻死者数目逾千。可如今，矛头已转向“邪恶美帝”，反倒是帮助伊朗现任政权团结国内民族情绪，转移视线，一致对外。

第四，在伊朗报复行动之后，伊朗外长扎里夫表示，伊朗并非要寻求冲突升级或战争。及后卫星图揭示美军基地损毁情况分析证明伊朗刻意避免伤亡，伊朗军方声称在周三发放17枚飞弹击中美军驻伊拉克基地，造成80名美军死亡，美国总统特朗普则指没有任何人员受伤，设施毁损有限。而伊拉克政府证实伊朗早已通知该国会袭击军营，至于伊拉克有否通知美国，声明内虽然没有说明。

但按照常理，美军基地内有大量伊拉克军人，所以伊拉克收到伊朗通报后，转达美军是正常不过。而且双方都暗自明白，展开全面战争对彼此都不利。特朗普已得其所，目标已达，卷入一场大规模战争并非他所愿。而且特朗普早就希望从中东撤军，或减少在中东投放资源，岂会与伊朗大打一场呢。而另一边箱的伊朗，经历美国经济制裁后，国库空虚，也不可能耗费国力与美大战。

第五，世界上若有任何地缘政治风险，除了贵金属以外，最安全的仍是美元及美国资产。因为论军事实力，美国基本上没有其他国家能挑战其绝对优势地位，除了以一敌众的极端情况下例外。论地缘政治风险，美国肯定比其他地区小。过去美国对外的主战场都在别人的国家，911恐袭只是美国在没有防避下的意外。

各大投资银行去年密集式预测2020政经事件都离不开中美贸易，英国脱欧，以至利息的去向。对于这一类地缘局势的突发性事件没有人可以未卜先知。唯投资者必须学会随时准备迎接黑天鹅的降临，某程度上应该当作是常态，只是形式不同而已。而我预计2020年会发生更多随机的突发事件。所以投资者必须装备好自己清晰的思路，尽可能排除各种市场杂音，让自己在遇到黑天鹅的时候也可以临危不乱的作出最正确的判断与决策。